挪威皇家三文鱼公司（NRS）市值远被低估，董事会对收购要约价表示强烈不满

　　挪威海事集团(NTS)欲以NOK 209/股价格收购挪威皇家三文鱼公司(NRS)全部流通股，遭董事会抵制。

　　作者/ Jason Smith

　　编译/ 胡路怡

　　昨日，挪威皇家三文鱼公司(NRS)董事会向证交所递交一份申请书，称除NTS大股东Helge Gaso外，其余投资者皆对NTS的收购要约表示“无法接受”。

　　上周五，挪威海事集团(NTS)向皇家三文鱼公司(NRS)股东提出强制收购要约，7月19至8月16日期间以NOK 209每股价格收购全部流通股，小股东必须在8月16日前作出抛售股票的决定。而在此之前，NTS已通过股权转让与二级市场收购等方式购入了NRS公司34.57%股份。

　　若以每股NOK 209价格计算，NRS市值大约92亿挪威克朗(10.4亿美元)。

　　NRS是一家挪威中等规模三文鱼生产商，2020年的产量约3.6万吨，养殖场位于挪威北部的特罗姆斯郡和芬马克郡。NRS公司还持有冰岛三文鱼生产商Arctic Fish 50.3%股份。2021年，NRS公司有计划将挪威产量提升至4万吨，冰岛产量提升至1.2万吨。

　　2021年第一季度，NRS公司三文鱼产量为15,416吨(包括3,793吨冰岛产量),营业收入为14.28亿挪威克朗，同比增长12.4%，经营息税前利润(Operational EBIT)为5,990万挪威克朗，同比下降1,490万挪威克朗，每公斤息税前利润(EBIT/kg)为NOK 6.40/kg。

　　NRS董事会认为，NOK 209价格还远远不足以体现公司价值。若按近期挪威三文鱼企业并购交易价格推算，每1万吨产量的养殖牌照至少价值27亿挪威克朗(约3亿美元)。

　　NRS董事会称：“我们建议NRS全体股东不要接受NTS的收购要约。在董事会看来，要约价格远未能体现NRS的潜在价值。董事会已聘请北极证券公司(Arctic Securities)担任财务顾问，聘请Advokatfirmaet Wiersholm为法律顾问，对NTS的收购要约价格进行重新评估，并探索替代性方案。”

　　NTS是一家大型挪威船舶制造商，近期计划扩大业务范围，进军三文鱼养殖业，通过3-5年的发展实现10万吨产量目标。

　　分析认为，NTS发布收购要约之前，并未通过证交所正式披露关于全面收购NRS的计划，短短一个月内，NRS股票被NTS低价抄底，NRS小股东抛售剩余股票的期限不足一个月。