奥斯陆海产企业市值突破3,500亿挪威克朗，上限不止于此

2002年至今，挪威奥斯陆主板上市的海产企业数目从5家增长至28家，总市值从50亿挪威克朗增长至3,500亿挪威克朗。近期国际三文鱼价格的上涨，再次将奥斯陆市值推向一个新的历史高点。

以美威（Mowi）为例，2021年6月15日的股价涨至NOK 229/股，较去年同期上涨30%，总市值达到1,190亿挪威克朗（143亿美元）。再比如，另两家挪威大型三文鱼企业——萨尔玛（SalMar）和莱瑞（Leroy Seafood Group）的市值分别较去年同期上涨了37%、35%。只有Atlantic Sapphire（陆基RAS生产商）、Norway Royal Salmon（挪威皇家三文鱼公司）和Camanchaca（卡曼卡）三家企业的市值在下跌，跌幅分别为26%、24%和6%。

“三文鱼股价已上升至历年最高！从市盈率（PE）角度来看，即便三文鱼企业看上去比其他动物蛋白生产商更昂贵，但其收益率表现明显优于大盘整体。相比20年前，特别是最近10年，三文鱼企业在奥斯陆市场占有的资本份额有着显著的增长。”挪威投资银行帕累托证券(Pareto Securities)分析师Carl Emil Johannessen说道。

挪威奥斯陆证交所是全球最大的海产股票交易中心，除传统三文鱼上市公司外，还为许多捕捞渔业公司、小众品种生产商和创新型企业提供融资服务。

图：Marius Dobilas/Shutterstock.com

北大西洋海产品市场会议（NASF）上，Johannessen表示，2017年与2018年间，三文鱼上市公司的平均市盈率在12左右；新冠疫情期间，海产板块市值缩水严重；但如果基于下一个财年的利润计算，当前的市盈率应超过20。

“我们认为，三文鱼企业估值（比其他蛋白生产商高）是正常且公平的。如果与某些稳定消费品公司相比，三文鱼企业的估值还算是偏低的，特别是到了2022年，我们预计三文鱼价格又会达到一个新的高位。”Johannessen说，“挪威三文鱼公司之所以被投资者看好，是因为股票市场主要考虑未来的增长及盈利能力，即使全球三文鱼产量增速放缓，挪威企业也能够在销量增长方面作出卓越贡献。”

“如果2022年三文鱼均价达到NOK 60/kg，投资者可预期的利润就有NOK 14/kg，资本成本（如养殖场与加工厂建设的初始费用）约7%，这就是一个比较公平的预估。在这个层面上，即使是昂贵的新技术，如RAS系统、封闭式网箱和深海渔场，也具有很强的投资吸引力。”

“在需求方面，投资者们普遍认为全球市场存在着巨大的潜力。在许多国家，人均三文鱼消费量仍然很低；即使是美国这样一个成熟的市场，去年的情况表明需求还会呈现出较大的增长空间。”Johannessen说。

当然，在奥斯陆市场，投资者并非局限在三文鱼一个领域，近期刚刚上市的真鳕养殖公司Norcod和Statt Torsk也颇具吸引力。

“真鳕养殖的生物表现得到很大程度的提升，资本市场对这个新项目充满了期待。未来几年，投资者会越来越关注这些新品种，不仅仅是三文鱼。”Johannessen说。