后新股时代，海产企业如何优化投资策略？哪些领域将迎来资本家的青睐？

　　海产业投资领域人士分析，全球新冠疫情不会改变企业战略投资总体趋势。

　　作者/ Neil Ramsden

　　编译/ 胡路怡

　　近五年，海产板块的全球性投资热度逐年升温，年交易数量从2015年的94宗增长至2019年153宗，去年的交易总额达51.65亿美元(数据来源：UCN M&A报告2020版本)。

　　其中，最大的一笔跨境投资系联想佳沃全资收购智利三文鱼上市公司Australis Seafoods，最终的交易金额达9.22亿美元。另外，智利农业巨头Agrosuper以8.5亿美元价格全资收购AquaChile公司，晋级全球第二大三文鱼生产商，仅次于美威(Mowi)。

　　同年，美国投资基金Platinum Equity花费5.56亿美元收购Iberconsa公司绝对股份;法罗三文鱼企业Bakkafrost斥资4.12亿美元收购Scottish Salmon Company。2020年以来，台湾FCF成功收购美国金枪鱼罐头生产商Bumble Bee，交易额9.28亿美元;欧洲饲料巨头BioMar注资越南最大虾苗企业Viet-Uc;青岛国信收购中国罗非鱼生产商百洋股份30%股权，成为新的实际控制人。

　　截止目前，仍有多家国际海产企业还在招揽投资者，其中包括加拿大上市公司Clearwater Seafood、阿根廷红虾生产商Conarpesa;Cermaq旗下的两处智利三文鱼工厂也有计划出售转让。

　　UCN网络研讨会上(视频如下)，投资领域的专家分析，新冠肺炎大流行将延缓海产企业投资并购进程，但总体趋势并不会因疫情逆转。

　　投资机构MAR Advisors顾问Magnus Bjarnason认为，当前疫情仅对企业投资产生短期影响，主要体现在旅行的限制和企业估值差异上。

　　“很明显，新冠疫情或多或少影响企业利润，而企业估值常常又与利润挂钩。只要疫情不出现大规模的反弹，企业投资就不太可能是长期性问题，估值差异也不会太大，但企业要承担现金流损失。如果疫情反复，那将是长期性问题，最终将改变企业估值。”Bjarnason说。

　　Antarctica Advisors顾问Ignacio Kleiman称，投资者在收购企业之前，必须做好尽职调查，而国际航班缩减限制了人员流动，“另一方面，欧美疫情高峰期似乎已经过去，待情况稳定下来，各方将开始考虑长期战略的抉择。很多企业的弊病在疫情期间表露出来，事后他们肯定要优化资产负债结构，选择最优的投资策略。”

　　KeyBanc Capital Markets顾问Tim Lennox认为， 在美国，许多狭鳕、三文鱼企业被疫情严重影响，不少员工感染病毒，“大家都开始关注内部事项，特别是处理餐饮业的问题，企业交易行为将更受基础性动力的驱动，业务团队将更加专业化，以便在公司出售或做出投资决定之前，让自身定位更明晰。”

　　Squarefield分析师Matthijs Dekker提到，从总体上看，欧洲食品行业已基本适应了疫情冲击，生产商开始反思内部结构性问题，包括从供应链到加工业，再到市场。但令Dekker担忧的是，疫情过后银行贷款难度可能会增加，“我们刚刚完成了两桩收购，银行虽在开业，但他们似乎不太愿意去处理贷款事项。”

　　PricewaterhouseCoopers顾问Jose Antonio Zarzalejos认为，冷冻及罐头加工业将成为新一轮投资的热点领域。“疫情期间，部分西欧国家的冷冻及罐头生产商的业务反而表现强劲，因为他们把握住了零售市场。但是，专注于餐饮市场的供应链损失严重。我们预计，未来一段时间海产业将偏向于呈现本地化整合。”

　　Mount Vantage分析师Allan Leung认为，相对欧美国家，亚洲受疫情影响较低，海产板块的投资活跃度更高，BioMar投资Viet-Uc便是案例之一。他表示，未来一段时间，大企业的业务水平将变得更强大，专业化程度更高，家族控股与企业管理的分离将是成功收购的前提条件。今年亚洲海产业的投资模式将更加复杂化，技术的投资将成为一个新趋势，以改善食品供给安全。