别人家的公司！海大3700名员工5折持股！今年目标销量不低于2324万吨！

6月28日晚，广东海大集团股份有限公司（下称“海大集团”）发布2023年员工持股计划（草案）（下称“草案”）。

草案显示，本持股计划的参加对象包括公司董事（不含独立董事）、监事及高级管理人员，以及公司（含合并范围内的所有子公司）其他核心员工，合计不超过3700人。资金来源为员工合法收入、自筹资金或法律法规允许的其他方式取得的资金，规模不超过24551万元。

草案显示，本持股计划的股份来源为公司回购专用证券账户回购的股票，受让价格为23.90元/股，为草案公布前1个交易日公司股票交易均价每股47.79元的50%。海大集团认为，该价格不存在损害公司和中小股东权益的情形，具有合理性与科学性。

值得注意的是，本次持股计划23.90元/股的受让价格与此前5月公司实际控制人、董事长、总经理薛华以44.95元/股的认购价格注资15亿元时相差甚远，也体现出了海大集团提升员工工作热情以及责任感和归属感，从而推动公司长期发展的决心和能力。

按照本持股计划资金总额计算，本持股计划从回购账户受让的股票合计10272108股。数据显示，当前海大集团股价正处于一年中的相对低位。截至发稿日，海大集团的收盘价为47.43元/股。以23.90元/股计算，当日每股可收益23.53元，合计浮盈超2.4亿元。

本次持股计划的受让价格也远低于此前2021年股权激励计划草案中59.68元/股的行权价格。

据统计，海大集团自成立至今，曾分别在2011、2014、2016、2021年开展了四期股权激励计划。2021年的计划要求，公司2021年-2025年的饲料销量超过1850万吨、2300万吨、2800万吨、3400万吨、4000万吨或净利润超过32亿元、37.76亿元、44.56亿元、52.58亿元、62.04亿元。即公司当年饲料销量或净利润其中一个达成目标，才达成公司层面的业绩考核要求。

2021年，海大集团实现饲料销量1963万吨，净利润15.96亿元，达成公司层面业绩考核指标。因此，海大集团对符合2021年个人考核指标的人员实行了激励计划：符合行权条件的3586名激励对象在第一个行权期内以自主行权方式行权，行权价格为59.21元/股。即被激励者可以以59.21元/股的价格购买授予股票。但由于2022年公司层面的业绩考核指标未达成（2022年海大集团实现饲料销量2165万吨，净利润29.54亿元，均不满足要求）。海大集团于2023年4月21日审议通过相关议案，注销了该期计划。

若按照此前的激励计划，2023年海大目标要求实现2800万吨饲料销量或44.56亿元净利润。我们发现，根据行业实际情况及未来发展预期，本次推行的持股计划对2023年的公司层面业绩考核指标提出了最新要求。

草案显示，本持股计划根据激励与约束对等原则，设置的公司层面业绩考核指标为，以2022年饲料对外销量2024万吨为基础，2023年公司饲料对外销量增量不低于300万吨（即2023年公司饲料对外销量不低于2324万吨），增长率不低于14.82%。

针对此目标，海大集团承认，该目标远高于去年饲料行业及同行上市公司的增速，也明显高于公司2022年的饲料对外销量增长率7.83%；且公司2023年第一季度饲料对外销量增长19.41万吨，增长率仅为4.65%，全年增长目标具有较大的挑战性。

但海大集团表示，本持股计划充分考虑了历史因素、行业现状及未来发展预期等综合影响，是公司经营状况和核心竞争力的体现，具有良好的科学性和合理性，有利于充分调动公司核心员工的主动性和创造性，有利于推动公司未来发展战略和经营目标的实现。

那么，从行业实际情况看，海大集团2023年能否实现饲料对外销量增量不低于300万吨的目标？

我们发现，随着农牧业复苏，水产饲料行业也开始改善。尽管1-5月全国水产饲料销量并不理想，尤其是普水饲料在多个片区出现掉量，但随着水产旺季到来，以及鱼价反弹、存塘鱼消化，5-6月份已经出现较明显的市场改善。

与此同时，海大集团的饲料销量增速也逐步开始恢复。据水产前沿调研，2023年以来，海大集团整体饲料销量增速开始恢复。4月份海大集团实现整体饲料销量同比增长近20%，5月份，禽料持续改善，猪料同比增长20%-25%，水产饲料也同比增长10%。

分析人士指出，海大集团“最差的时点已过，量+业绩拐点趋势明显，2023年有望三料共振。长期重视核心竞争力带来的市占率加速提升。”

针对此次员工持股计划，中金公司评价称：本次持股计划覆盖范围广、对员工吸引力较大，有效绑定公司管理层及核心员工利益，有望更好提升组织活力和人才团队凝聚力，助力公司实现高质量稳健发展。