业绩季季预警引猜测 国联否认退市可能性

中国水产门户网报道国联回应：我们业绩不存在退市风险

   国联水产主要从事对虾、罗非鱼等水产种苗选种育种、饲料、养殖、加工及销售，主要为出口导向型企业，其中2011年水产品收入11.3亿元，为公司第一大业务，对虾是公司的主要产品。公司称2011年业绩下降主因是对虾养殖失败、原材料采购成本及人工成本上涨，由于公司终端提价小于成本上涨幅度，毛利率大幅下降4.8%至9.9%。
 
公司在年报中解释，净利润大幅下降主要由于原材料采购价格年平均涨幅达13.73%，人工成本涨幅达31.48%，而售****幅明显滞后于成本涨幅，导致产品毛利率下降，其中公司最主要业务水产品销售的毛利率比上年减少5.9个百分点；销售费用、汇兑损失等期间费用同比上升9.7%；存货跌价准备和坏账准备计提增幅较大；甚至整体税率较高也被扯入了其中。
 
公司称，业绩变动的主要原因为：一是公司主要产品为对虾，受对虾养殖季节周期影响，第一季度基本为库存半成品解冻复加工，加之春节期间停产一个月，产销量低，固定费用及人工成本比例上升，每年第一季度基本处于亏损状态。二是公司募投项目正处于建设期，临近投产前建设期间费用加大，而项目尚未产生收益。三是内销网络拓展已经在今年第一季度大规模铺开，广告投入和商超进场费等加大了成本费用。

 对于曾被寄予厚望的内销，国联水产在年报中承认，由于公司水产品内销业务开展较迟，水产品内销渠道结构尚不合理，公司高品质产品只能凭借在行业客户中的良好影响，取得高于同行的售价，但是并不配比公司为此高品质所作出的成本努力，因此国内批发领域的毛利率较低。


 虽然国联没有出现连续3年亏损的业绩，但是将目前国联的低股价，解读为接近于每股净资产，实际上是对退市相关规定的误读。“国联每股面值是1元，很显然，国联在这方面不会面临退市危险。虽然第一季度业绩亏损严重，但是从行业实际生产周期看，并不能以此推断国联全年业绩。”吴丽青告诉《农财宝典》记者，“以目前的业绩看，国联并不存在退市风险。”
 
据介绍，水产加工行业一个周期是今年6月到明年6月。而且，今年制造业业绩本就不好，像外向型水产加工目前都面临转型，成本压力上升，所以在其看来，出现业绩下滑在情理之中。
 “国联退市，纯属瞎猜。”某行业人士分析称，像国联水产，上市募集到资金后，以前的加工规模明显偏小，因此向海水养殖发展和水产加工及建立销售渠道等一体化的方向发展。因此，前期需要投入较大资金，而这些投资不可能马上见效，自然没有产出。即使以前的产出也填补不了这种巨额投入。
 
全产业链模式或成业绩新增长点
 
“创业板退市制度主要影响的还是投资者信心，从实际情况看，最早的退市企业也要在2014年才会出现。”上述证券行业人士表示。据记者了解，2009年10月30日，首批28只创业板新股上市，到现在还未满三年。如果按照退市条件第一条，连续三年亏损暂停上市，连续四年亏损终止上市，那么，即便第一批创业板股票出了绩差股，到今天也不符合暂停上市的条件。尽管目前还不会出现退市股票，但即将实施的退市制度，作为一个重大指标性事件，对创业板整体估值及投资者投资理念转变肯定会产生影响。
 
或许正是看到内销乏力，国联努力开拓新业务增长点。“对虾业务目前盈利饱和了，深水养殖高风险高毛利，像我们目前在试养的龙趸鱼，毛利率应该能达到200%-300%。”吴丽青在接受媒体采访时表示，国联正试图进入产业链上游，着力打造全产业链发展模式。国联进军深水网箱养殖项目就是试图打通上游环节的实质性动作，吴丽青上个月接受《农财宝典》记者采访时表示，国联将在湛江最重要的海水养殖基地特呈岛南三岛一带，建立国联深水网箱产业园区，覆盖海域500亩，发展深水网箱100只，年产海水鱼1000吨。公司计划在未来2年~4年，申请600只-1000只深水网箱进行养殖，覆盖海域5000亩。
 
《农财宝典》记者在查阅资料后了解，在产业链前、后端，国联近期动作频频。国联种苗场从8家扩建至17家，并投入9000万元扩建膨化鱼饲料生产线，加上本次深水网箱的养殖项目，产业链前端的种苗、饲料和养殖将产生很好的协同效应。而在产业链的后端，公司开始注重渠道和品牌建设，2012年上半年，公司将进驻两千家商超终端，覆盖国内主要的省会城市和副省级城市，全力打造龙霸品牌。

 “我们正在积极开拓非美市场。上市以来，非美市场的出口量翻了一番。”不过吴也承认，由于基数较低，这块市场还有待继续开拓，而且现在的销售策略也亟需改变。“之前我们对非美国家的外销策略相对保守，要求先付3成预付款，在收到货时必须付清全款，这就直接束缚了对非美市场的开拓速度。”