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（1）行业政策环境
《全国海洋经济发展规划纲要》确立的海洋渔业发展方向为：积极推进渔业和渔区经济结构的战略性调整，推动传统渔业向现代渔业转变，实现数量型渔业向质量型渔业转变。加快发展养殖业，养护和合理利用近海渔业资源，积极发展远洋渔业，发展水产品深加工及配套服务产业，努力增加渔民收入，实现海洋渔业可持续发展。行业宏观政策为公司发展海水养殖业务和水产品加工业务提供了良好的外部环境。
（2）行业市场环境
国家确定海洋渔业发展的战略重点为海水养殖和水产品精深加工，制订了“压缩近海捕捞，大力发展养殖，拓展水产加工”的渔业产业结构调整思路。
与世界先进渔业国家相比，我国现代海水养殖业起步较晚，养殖企业多为传统的个体经营方式，集约经营的规模化企业较少。但随着我国海水养殖行业进入快速成长阶段，我国海水养殖业正向专业化、技术化、集约化转变，行业资源趋于集中，培育和出现了一批较具规模的海水养殖企业，这些企业在其产品所处细分市场中开始占据竞争优势地位，并开始其全国性的产业扩张，推动和领导着海水养殖行业的转变、提升和发展。2004年至2006年，我国海水养殖产量平均复合增长率为4.8%，保持平稳增长。
相对于海水养殖业而言，我国的水产品加工企业比较集中，基本上形成了一系列出口加工园区，大多数集中在沿海地区，这些地区水产品加工产品的产量、产值以及出口贸易额占到全国的80%左右。但我国大部分加工企业规模较小，目前我国海产品加工产业主要以初加工为主，加工附加值较低，精深加工产品少，加工技术水平低，因此市场竞争仍较为激烈。随着行业内部竞争的加剧，一批有实力的企业逐步走上了品牌战略的轨道。预计未来几年，随着水产品加工技术的推广和突破，更多的生物、食品等加工技术将应用于水产品加工产业，大宗水产加工品中被品牌产品占有的市场份额也将越来越大。2004年至2006年，我国水产品加工产量平均复合增长率为13.6%，保持着高速增长态势。行业市场环境为公司产品提供了较为广阔的市场空间。
（3）货币政策环境
国家为控制货币流通量，抑制固定资产投资过快增长，采取适度从紧的货币政策，提高了贷款利率。本公司流动资金大量依靠银行贷款解决，此举无疑加大了公司的经营成本。另外，公司水产品加工业务是“两头在外”，人民币加速升值，也增加了公司的经营压力。
（4）公司发展优势
公司主要从事海水养殖及海洋水产品加工出口业务，是集科研、技术咨询和推广服务、生产加工和国际贸易于一体的农业产业化国家重点龙头企业、国家火炬计划重点高新技术企业，具有资源、技术、质量控制和规模等核心竞争优势。
① 海域资源优势
海水的质量和养殖环境影响海珍品的品质和营养价值，随着海洋污染的蔓延，我国很多海域已缺乏适宜海珍品生长的清洁条件，市场资源将向拥有无污染的优质养殖海域的养殖企业集中，对优质海域资源的争夺将更加激烈。
公司所处胶东半岛海岸线虽很长，但很多海域已缺乏适应海珍品生长的清洁条件。尤其海参的生产环境对水温、水质、水深等要求很高，随着城市化的进展，部分海域出现了环境污染或被用于其它项目开发，适应养殖海参的海域已经非常有限。公司目前已拥有适合海参养殖国家一类水质标准的海域面积41,400亩，为公司未来大规模养殖奠定了基矗
② 技术优势
公司为国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家星火计划龙头企业技术创新中心，在育苗、养殖、采捕和病虫害的防治等方面有着先进的专业技术。
公司与中国科学院海洋研究所合作建立了“海洋科技示范基地”，主要从事海洋鱼类良种繁育、海水工厂化养殖工程技术示范及海藻良种种质的研究。
在海带育苗方面，公司为“国家海藻工程技术研究中心”的组建单位，在海藻工程技术研究方面已具备了较强的科研实力。
在海参养殖方面，公司以每一年为一个周期，取该周期每天水温的最高点和最低点，分别进行底层水的温度、盐度、PH值、溶解氧等指标的测量，通过连续几个周期的测量建立了数据库，并总结不同水质环境对海参的生长影响，从而可针对不同的水质环境采取有效的应对措施。
在鲆鲽鱼养殖方面，公司采用以色列制造的水光学杀菌系统进行水质的净化，同时，公司与国家农业信息化工程技术中心协作，引进水质在线监测系统，对水位、水温、盐度、溶解氧、氨氮等5个参数进行实时监控，技术水平达到国内、国际先进水平。
③ 安全卫生和质量控制优势
公司被出入境检验检疫部门认定为良好生产企业，在源头管理、质量体系运行以及企业自检自控能力等方面均达行业领先水平，先后通过了欧盟卫生注册、美国HACCP质量体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、英国BRC认证、IFS标准认证、ETI认证。
公司积极推行标准化生产和管理，建立并实施了从原料到成品的食品安全保证体系。公司海水养殖基地获山东省无公害水产品产地认定，大菱鲆、海参（刺参）获无公害农产品认证。
④ 规模优势
公司目前拥有藻类育苗室10,000m2、海珍品育苗水体2,000m2、鱼类工厂化育苗和养殖面积49,500m2、围堰养殖面积836.7亩，随着水产品加工贸易基地的达产，公司水产品加工能力将达58,000吨/年，现代化冷藏加工厂的冷藏能力达80,000吨/次，大规模的工厂化养殖和加工能力使公司可根据市场需求的季节性变化主动调整销售策略，提升公司的市场竞争力。
公司主营业务相关的外部政策环境、经营环境及公司的竞争优势，可以保证公司经营和盈利能力的连续性和可持续发展的稳定性。
（5）公司所面临的主要困难
虽然公司具备上述主要经营优势，但流动资金短缺的困难制约了公司实现发展规划的步伐。近年来，公司经营规模持续扩张，公司发展资金基本上通过自有资金和银行贷款解决，前次募集资金到位后虽暂时有所缓解，但目前募投项目已基本全部建成，募集资金已全部用于募投项目建设，经营规模的进一步扩张，流动资金不足，流动负债较高。
目前，国家贷款利率逐步提高，人民币升值加速，将会对公司经营业绩的提升带来一定压力。
2、公司主营业务及其经营情况
（1）报告期内公司主营业务收入、主营业务利润、净利润与上年的同比变动情况
单位：人民币元
项 目
上年数
本期数
同比增减（%）
主营业务收入
265,729,030.12
454,904,924.99
71.19
主营业务利润
59,358,359.09
75,232,979,96
26.74
净利润
31,796,600.28
38,328,927.57
20.54
注：报告期内公司主营业务收入有较大幅度增长，主要原因是出口产品销售订单增加，出口销售增长所致。
（2）报告期内按行业划分，公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
单位：人民币元
行 业
主营业务收入
占本期比例（%）
主营业务利润
占本期比例（%）
海水养殖业
65,424,830.91
14.38
37,777,515.77
50.21
水产加工业
389,480,094.08
85.62
37,455,464.19
49.79
合计
454,904,924.99
100.00
75,232,979,96
100.00
（3）报告期内占主营业务收入或主营业务利润总额10%以上所属行业的主营业务收入、主营业务成本、主营业务利润率构成情况
单位：人民币元
行业
主营业务收入
主营业务成本
主营业务利润率（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
海水养殖业
65,424,830.91
53,504,462.03
22.28
27,647,315.14
25,331,167.95
9.14
57.74
52.66
9.65
水产品加工业
389,480,094.08
212,224,568.09
83.52
352,024,629.89
180,894,358.73
94.60
9.62
14.76
-34.82
注：报告期内水产品加工业毛利率降低的主要原因是人民币升值，经营成本升高的共同作用，使出口产品毛利率有所下降。
（4）报告期内按地区划分，公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
单位：人民币元
地区
主营业务收入
占本期比例（%）
主营业务利润
占本期比例（%）
中国大陆
71,798,040.60
15.78
38,056,780.30
50.59
欧洲
233,240,422.19
51.27
22,624,320.95
30.07
亚洲其他地区
87,193,875.49
19.17
8,457,805.92
11.24
美国
62,672,586.71
13.78
6,094,072.79
8.10
合计
454,904,924.99
100.00
75,232,979.96
100.00
（5）报告期内按产品或服务划分，公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
单位：人民币元
产品或服务
主营业务收入
占本期比例（%）
主营业务利润
占本期比例（%）
海带苗
9,067,018.00
1.99
6,849,665.29
9.10
大菱鲆
26,711,006.20
5.87
10,405,165.12
13.83
海参
25,721,353.88
5.65
17,800,119.13
23.66
水产品进料加工
353,115,716.66
77.62
19,269,616.97
25.61
水产品来料加工
26,547,447.56
5.84
17,375,185.53
23.10
其他
13,742,382.69
3.03
3,533,227.92
4.70
合计
454,904,924.99
100.00
75,232,979.96
100.00
（6）报告期内占主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的产品主营业务收入、主营业务成本、主营业务利润率构成情况
单位：人民币元
产品名称
主营业务收入
主营业务成本
主营业务利润率（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
2007年
2006年
同比增减（%）
水产品进料加工
353,115,716.66
179,503,647.66
96.72
333,846,099.69
168,982,922.70
97.56
5.46
5.86
-6.83
水产品来料加工
26,547,447.56
28,872,539.73
-8.05
9,172,262.03
9,201,358.23
-0.32
65.45
68.13
-3.93
海参
25,721,353.88
18,440,175.00
39.49
7,921,234.75
7,579,241.46
4.51
69.20
58.90
17.49
大菱鲆
26,711,006.20
21,720,464.30
22.98
16,305,841.08
12,425,782.31
31.23
38.95
42.79
-8.97
（7）报告期内主要供应商、客户情况
单位：人民币元
向前五名供应商采购金额合计
123,483,539.93
占年度采购总额比重（%）
39.01
向前五名客户销售金额合计
209,372,771.31
占年度销售总额比重（%）
45.13
（8）报告期内公司资产构成情况
公司2007年、2006年总资产分别为844,629,451.49元和671,272,832.13元。下列资产占本期资产的比重列示如下：
单位：人民币元
资产项目
2007年
2006年
同比增减（%）
金 额
占本期总资产比重（%）
金 额
占本期总资产比重（%）
应收账款
58,917,924.91
6.98
18,198,699.90
2.71
223.75
预付款项
2,143,932.62
0.25
2,814,744.03
0.42
-23.83
其他应收款
2,456,250.10
0.29
11,883,653.46
1.77
-79.33
存货
199,387,705.12
23.61
94,442,122.54
14.07
111.12
固定资产
373,914,042.64
44.27
213,548,274.75
31.81
75.10
在建工程
76,112,930.18
9.01
110,656,232.74
16.48
-31.22
短期借款
308,434,900.44
36.52
155,500,000.00
23.16
98.35
长期借款
--
--
注：
① 报告期内应收账款金额同比增长223.75%，主要是公司出口收入大幅度增加所致。
② 报告期内其他应收款金额同比降低79.33%，主要原因是收回对外往来款所致。
③ 报告期内存货金额同增长111.12%，主要原因是公司采购的原材料增加所致。
④ 报告期内固定资产净值同比增长75.10%，主要原因是：公司购建增加固定资产原值，在建工程完工转入固定资产，烟台市芝罘区水产养殖公司以固定资产作为出资增加子公司烟台得沣海珍品有限公司固定资产。
⑤ 报告期内在建工程金额同比降低31.22%，主要原因是前次募集资金投资项目完工转入固定资产所致。
⑥ 报告期内短期借款同比增加98.35%，主要原因是公司增加贷款补充流动资金所致。
（9）报告期内公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量构成情况
单位：人民币元
项 目
2007年
2006年
同比增减（%）
经营活动产生的现金流量净额
-99,027,376.24
44,140,034.18
-324.35
投资活动产生的现金流量净额
-163,083,000.92
-127,522,551.19
-27.89
筹资活动产生的现金流量净额
149,463,623.44
238,758,334.37
-37.40
注：报告期内经营活动产生的现金流量净额降低主要是由于购买原材料支付的现金增加所致；投资活动产生的现金流量净额为负是由于公司对外投资增加、购建固定资产支付现金增加所致；筹资活动产生的现金流净额构成主要是短期借款，较去年降低的主要原因是公司2006年首次公开发行股票增加现金流入所致。
（10）报告期内公司营业费用、管理费用、财务费用及所得税情况
单位：人民币元
项目
2007年
2006年
同比增减（%）
销售费用
8,022,249.30
5,988,275.92
33.97
管理费用
14,128,824.94
9,760,331.55
44.76
财务费用
17,826,673.74
11,488,420.35
55.17
企业所得税
--
--
注：销售费用增长是由于产品产销量增加所致；管理费用增长是由于管理人员工资、信息披露及待摊费用增加所致；财务费用增长是由于短期借款及贷款利率同时增加所致。
（11）报告期内公司设备利用、订单获娶产品销售或积压、核心技术人员等情况未发生重大变动。
（12）报告期内公司主要控股子公司及参股公司的资产情况及经营业绩
公司下设三家控股子公司：烟台山海食品有限公司、海阳市东山海珍品有限公司和烟台得沣海珍品有限公司。其中烟台得沣海珍品有限公司于2007年12月3日设立，截至报告期末分别实现营业收入0.50万元和营业利润-12.16万元。
公司控股子公司烟台山海食品有限公司、海阳市东山海珍品有限公司2006年分别实现主营业务收入5,400.63万元和1,411.17万元；主营业务利润667.79万元和963.92万元；净利润16.40万元和951.93万元。两公司2007年的主要资产及经营业绩列示如下：
单位：人民币万元
控股子公司名称
主要经营产品及服务
注册
资本
总资产
净资产
主营业务收入
主营业务利润
净利润
金额
占母公司合并比重（%）
金额
占母公司合并比重（%）
金额
占母公司合并比重（%）
烟台山海食品有限公司
水产品、肉禽蛋、果蔬产品冷藏加工
1,000.00
9,095.55
349.82
4,729.53
10.40
917.75
12.20
184.08
4.80
海阳市东山海珍品有限公司
海水养殖、育种、育苗、水产品冷藏
300.00
3,205.39
2.829.11
1,848.58
4.06
1,320.17
17.55
1,283.75
33.49
注：报告期内公司控股子公司烟台山海食品有限公司主营业务收入金额同比降低12.43%，主要原因是该公司加工业务中来料加工比重同比增加，使主营业务收入同比相对降低。净利润金额同比增长1,022.44%，主要原因是产能逐步发挥及工人技术熟练程度提高使产品出成率高，导致经营成本下降所致。
报告期内公司控股子公司海阳市东山海珍品有限公司主营业务收入金额同比增长31.00%，净利润金额同比增长34.86%。主要原因是该公司主导产品海参2007年价格较2006年上涨及海参产销量增加所致。
公司无对外参股企业。
（13）公司控制的特殊目的主体情况
报告期内，公司不存在控制的特殊目的主体，不存在因此而需要纳入合并报表的情形。
（二）对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势
公司主要从事海水养殖和海洋水产品冷藏加工业务。
从行业发展趋势看，在人类物质需求飞速增长、陆地资源日益枯竭的今天，濒海国家和地区普遍把开发海洋列为基本政策，海洋产业成为各国国民经济的支柱产业，并把海洋渔业开发和利用列为实施可持续发展战略的重点领域。
我国非常重视对海洋资源的开发和利用。2003年国务院印发了《全国海洋经济发展规划纲要》，确定我国海洋经济增长目标是：到2010年海洋产业增加值占国内生产总值的5%以上。在海洋渔业方面，我国是海洋渔业大国，海洋渔业产量多年保持世界第一。
所以，从世界海洋渔业的发展趋势和我国海洋经济发展纲要看，都为公司稳健发展海水养殖和海洋水产品加工业务提供了良好的发展环境。
2、公司所面临的市场竞争格局
（1）海水养殖业竞争状况
公司海水养殖的主要产品是海带苗、海参及鲆鲽鱼。
① 海带苗
目前，我国北方有海带育苗企业16家，南方有海带育苗企业1家，国内育苗能力约100亿株，2007年公司海带苗产销量达到11.8亿株，是全国大型的海带生产企业之一。公司在北方的最大竞争对手是荣成市俚岛海带育苗有限公司，育苗能力大约在9亿株左右。
② 海参
2004年至2006年全国海参养殖产量分别为53,315吨、65,283吨和75,725吨。国内大型的海参养殖企业有DR好当家、獐子岛，2006年产销量分别为1,000吨和400吨。2007年公司海参产销量135.5吨。
③ 鲆鲽鱼
2006年全国鲆鲽鱼的养殖规模为68,000吨，本公司产能为500吨。公司主要竞争对手为好当家和烟台开发区天源水产品有限公司，生产能力分别为1,000吨和260吨。受2006年11月17日药物残留抽检超标事件的影响，2007年大菱鲆需求锐减，导致市场价格一度下跌至18元/公斤，使许多规模小的、不规范的养殖企业退出市场，整个市场更加规范，经国家有关部门和业内人士近一年的不懈努力，目前大菱鲆市场呈现逐步复苏态势。
（2）水产品加工业竞争状况
公司的加工产品主要为（冻）鱼片，绝大部分销往国际市常目前，我国水产品出口总额约占世界水产品出口总额的10%，从2002年起出口额已跃居世界第一位。据统计，2006年，我国水产品出口数量达到301.5万吨，出口金额93.6亿美元，同比分别增长17.4%和18.7%，约占我国农产品出口总额的30%，继续位居大宗农产品出口首位。
我国（冻）鱼片生产省份共有18个，主产地包括山东、辽宁、广东、浙江、海南等，其中山东是最主要产区。以2004年为例，山东省共出口（冻）鱼片37.1万吨，创汇金额达9.3亿美元，无论是出口数量还是金额，都居主导地位，占全国总量及总金额的65%以上。目前，公司加工产品出口的主要竞争对手为青岛正进实业集团公司、青岛隆源水产品有限公司、青岛建豪集团公司和蓬莱京鲁渔业有限公司，
3、公司近期的发展战略及经营目标
（1）整体发展战略
公司的发展战略为：实施产业化经营模式，创新海洋开发生态高效经营模式，构筑完善的海水产品养殖和水产品加工贸易产业链，建设具有核心竞争力、可持续发展的全国渔业龙头企业。具体如下：
① 实施海域资源控制战略，实现产业扩张
利用烟台市天然海域地理优势，通过开发控制优质海域资源，形成以海参为主的大规模海珍品养殖能力，构建完善的海水产品养殖和水产品加工业务体系，最终目标实现公司海水养殖的资源保障。同时以多种方式参与山东省内海域资源的开发，尽最大努力控制一定数量的优质海域资源。
② 实施技术创新战略，实现产业升级换代
在加强与高校科研院所合作的基础上，通过提高高附加值水产品养殖技术水平和资源的综合开发能力，提高加工产品科技含量和产品附加值，提升科技创新水平，实现公司产业升级和跨越式发展。
③ 实施以发展海参等海珍品养殖为重点的结构调整战略
大力发展海水养殖业务，优化产业结构和海水养殖产品结构。开发基于优质海域资源的海水养殖业务，建立完善的海参育种、育苗和养殖技术体系，实现海水养殖规模化和高效化。
④ 实施市场化战略，打造公司品牌形象
根据国内外水产品发展趋势，积极推进国内外市场网络建设，引导消费取向，以市场为导向积极化解市场风险，扩大市场份额，持续提高经济增长和经济效益。
（2）整体经营目标
公司主要业务的经营目标是依托公司技术优势，走生态高效可持续发展之路。在现有产能的基础上，通过实施非公开发行股票募集资金投资项目建设初步实现规划目标，力争2008年公司进一步完善海藻遗传育种技术体系，研究开发工程化养殖技术，形成以海参为主的大规模海珍品养殖能力；利用更加先进的生产和管理技术建成世界最大的水产品加工贸易基地之一。本次非公开发行完成后，公司力争2012年达到海带苗14亿株，海参苗215吨，刺参2,000吨，名贵鱼300吨，水产品冷藏能力8万吨/次左右，年加工出口水产品6万吨左右的生产和加工能力，实现销售收入12亿元以上，净利润2亿元以上。
4、实现未来战略目标拟定的投资项目、资金需求及来源
公司计划投资“崆峒岛2万亩海底牧场建设项目”、“担子岛海域海参增殖项目”、“山东省海阳市辛安浅海增养殖项目”、“海藻遗传育种中心及刺参养殖建设项目”，这四个项目是公司顺应行业发展趋势对公司产业结构和海水养殖产品结构的进一步调整和完善，通过人工造礁增养殖海参等方式，缓解海洋渔业资源衰退趋势，养护近海渔业资源，维护生态平衡，在贡献社会和生态效益的同时，形成新的收入和利润增长点。项目的实施将使公司形成以海参为主的大规模海珍品养殖能力，构建完善的海水养殖和加工业务体系，增强公司持续发展能力，巩固和提升公司市场竞争地位。
（1）投资项目内容及投资概算
① 崆峒岛2万亩海底牧场建设项目
该项目主要内容是在烟台近海崆峒岛周边20,158亩海区通过投石的方式修建人工鱼礁、并移植大型海藻类生物营造海底牧场进行海参增殖。项目第一期工程用海10,255亩，第二期用海9,903亩，两期用海工程同时开工建设。
项目总投资22,100万元，其中建设投资19,457万元，铺底流动资金2,643万元。
② 担子岛海域海参增殖项目
该项目主要内容是使用募集资金向公司控股的烟台得沣海珍品有限公司进行单方面增资，包括置换公司前期投入到该公司的3,519万元投资款，增资后通过该公司在烟台近海担子岛及舵罗顶岛周边9,995亩海域修建人工鱼礁进行海参增殖。
项目总投资16,600万元，其中建设投资14,930万元，铺底流动资金1,670万元。
③ 山东省海阳市辛安浅海增养殖项目
该项目主要内容是在山东省海阳市辛安10,410亩海区修建人工鱼礁进行海参增养殖。
项目总投资14,500万元，其中建设投资12,718万元，铺底流动资金1,782万元。
④ 海藻遗传育种中心及刺参养殖基地建设
该项目主要内容是依托公司现有研究开发设施，在烟台市牟平区姜格庄镇云溪村北临海地带修建2,484m2海藻繁育车间（生产海带苗）、7,452m2海参繁育车间（生产海参苗）、260亩海参养殖基地（生产海参），进行海藻遗传育种中心及海参养殖基地建设。海藻遗传育种中心是国家农业部拟批准的2008年渔业基本建设项目，主要任务是进行海藻种质资源的收集、鉴定和保存，新品种的引进、选育以及良种繁育。
项目总投资5,700万元，其中建设投资5,454万元，铺底流动资金246万元。
（2）资金来源
公司拟采取非公开发行股票方式筹集投资项目所需资金。计划发行数量不超过4,000万股，募集资金数量的上限为5.7亿元，募集资金投资项目已经2007年12月5日召开的2007年第一次临时股东大会审议通过。非公开发行股票申请文件已经中国证监会受理，投资项目详细资料见巨潮资讯网www.cninfo.com.cn。
5、2008年经营目标
公司在现有产能的基础上，力争2008年营业收入比上年增长20%以上。
6、实现上述整体经营目标的措施
南方渔网编辑:吴佩佩
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