好当家:捕捞季节海参价格维持高位,预计业绩同比大幅增长

中国水产门户网报道    预计2010年公司经营业绩同比大幅增长。2010年好当家经营环境明显好转:海参养殖业务“价升量增”;实际控制人执掌上市公司将会加强控股子公司的考核与管理,预计食品加工等业务亏损减少,2010年业绩同比大幅增长且持续回升值得期待。我们预计:公司2010-2012年实现归属于母公司净利润分别为1.67亿元、2.35亿元和2.54亿元,EPS 分别为0.26元、0.37元和0.40元。公司2010年可能启动再融资流程,维持“增持”评级。

    捕捞季节海参价格居高难下。4月中旬,海参进入人工捕捞季节,目前海参价格依然维持高位。4月26日,威海水产品批发市场刺参(指辽宁、山东出产的带刺的海参,俗称刺参或辽参)平均报价为176元/公斤(最高报价190元/公斤),同比上涨54.38%。好当家海参报价达178元/公斤,而09年上半年平均销售价格仅为109元/公斤。

    预计2010年海参价格居高不下或持续回升。理由:一是海参消费需求回暖,作为高档海珍品,海参素有海中“软黄金”之称,其特殊的保健功能正被更多的消费者认识和认可。二是加工海参库存下降。一般捕捞旺季海参价格会因供应量增加而回落,但2009年下半年海参需求量快速回升,而海参捕捞量因寒潮大幅减少,上半年加工海参库存大部分销售完毕。2010年捕捞季节,海参加工企业会适当增加加工量回补库存,从而平滑捕捞季节海参市场供应量增加之虞。三是2009年环渤海湾地区出现的冰冻,客观上也使得海参养殖出现损失,尤其是部分池养海参,从而减少2010年实际海参捕捞量和供应量。

    2010年海参养殖结转成本增加。值得注意的是:公司海参养殖成本结转周期为3年,2010年结转的海参苗成本为2007年投苗数额,而2007年投苗额达到8000多万元,较2006年增加4000万元左右,海参捕捞量未同比例增长,则单位销售成本将大幅增加。

    核心风险:海参捕捞量和海参销售价格波动,业绩可能达不到预期。