海大A股上市在望 水产饲料洗牌在即

中国水产门户网报道 “2011 年销售规模超过280 万吨，其中虾料25 万吨以上，膨化料25 万吨以上，颗粒鱼料 90 万吨以上”


    中国证监会17日晚间宣布,证监会发审委定于8月21日召开工作会议,审核中国北车股份有限公司和广东海大集团股份有限公司的首发申请。
    据悉，海大集团本次拟发行5600万股A股，拟上市的证券交易所为深圳证券交易所，发行后总股本22400万股。公司主营产品主要为水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料。有了解证券市场的人士表示，如首发申请顺利通过，接下来的程序通常要2-3个月，最迟春节前应该可以正式挂牌上市了。
    对海大股票上市后的升值空间，有长期关注农业股的分析人士认为，可以参照通威股份、新希望等饲料版块上市公司的股票市值。他表示，按海大集团2008年约1.4亿的利润，每股0.63元，以当前的市场之市盈率，发行价很可能在10-15元之间，海大整个市值约为20-40亿元人民币之间。届时，薛华、许英灼身家或超10亿，谭莉莉、江谢武、罗强、钱雪桥等将身家过亿，刘国祥、徐传万、雷和江、姜建兵等也达数千万。
    很多业内人士都认为，海大集团上市将对国内现有饲料市场，尤其是水产饲料市场格局产生重大影响。也会刺激其它有条件上市的饲料企业加快运作上市。在华南水产业，恒兴集团、粤海饲料、国联水产、中联水产、百洋集团、中山水出等水产相关企业都具备较强实力。



▲各项目募集资金使用计划                                 （单位：万元）

募集64,956万元建8大项目
    海大集团表示，本次上市募集的资金将用于荆州海大饲料有限公司、江门海大饲料有限公司、浙江海大饲料有限公司、福建海大饲料有限公司、广州海因特生物技术有限公司、广西海大饲料有限公司、江西海大饲料有限公司、茂名海龙饲料有限公司8个项目的投资，预计投资总额为73,060万元，其中64,956万元将使用募集资金完成。且如果没有发生重大的市场变化，募集资金将根据项目的轻重缓急按表格（见右图）的排列顺序进行投资。
    据了解，海大已为各募投项目做了近三年的准备。在这这些项目中，已部分投产的四个募投项目（荆州海大项目、江门海大项目、浙江海大项目和福建海大项目）产销率基本到达了 100%。如果本次募投项目陆续投产，海大将在进一步提高华南市场占有率的同时，完善在全国范围内的生产与销售网络，逐步提高其地区的比重。
    分析人士认为，海大的发行价很可能在10-15元之间。因此，5600万股募集64,956万元问题不大。


▲2006-2008年度海大与可比上市公司营业收入及增长率比较     （单位：万元）


▲海大合并利润表主要数据                                    （单位：元）
力求产业链各领域均入前三甲
    海大公布的数据显示，其2006 年和2007 年的销售净利润率分别达到了4.00%和4.10%，远高于行业 1%-2%的平均水平，同时也高于同期可比上市公司 3.18%的平均水平。在2008 年金融危机的背景下，其销售净利润率仍然达到了3.15%。根据中国饲料工业协会的统计，海大目前水产预混料的销量达到全国第一。水产配合饲料的销售规模居行业第二。
    对公司上市之后的前景，海大表示，今后几年，公司将重点致力于饲料领域核心竞争力的培养和在此基础上的规模化发展，其中配合饲料和水产预混料业务是核心业务。同时，公司将微生态制剂、水产品加工、种苗、养殖等从主业延伸的业务作为种子业务，并力争在这些领域都进入各行业的前三名。对于饲料业务的发展，海大除了实现全国重点养殖区域布局外，还将有计划地进入东南亚等水产养殖密集市场。
    海大的招股书上显示，海大饲料主业的经营目标是2011 年销售规模超过280 万吨，水产饲料占50% 以上，其中虾料25 万吨以上，膨化料25 万吨以上，颗粒鱼料 90 万吨以上。水产预混料业务（含内部销售）到 2011 年销售额达到 4 亿元以上，微生态制剂年销售额过5,000 万元。苗种方面主要发展虾苗和鱼苗，到 2011 年公司苗种总供应量将超出 100 亿尾/年。到 2011年，公司总销售额达到 80亿元以上，且公司销售净利润率保持在 4% 以上。
营销到村
    作为饲料企业，营销及终端的占领有着至关重要的作用。海大表示，公司经销商网络的建设也要求较为贴近养殖户，并计划，在养殖发达地区经销商网络将全面进入乡镇甚至村一级，养殖欠发达地区也要进入镇一级，经销商和养殖户利益捆绑将更加紧密，且海大将行业竞争的着眼点放在养殖户的竞争层面上。
    另外，在收购兼并及对外扩充上，海大不排除随着规模的扩大、实力的增强，将根据行业内外的发展态势、供求链整合以及产品链扩充需要，以增强资本运用。
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近三年海大集团资产情况


▲海大合并资产负债表主要数据                               （单位：元）
    海大合并资产负债表显示，截至2009年6月30日，海大资产总额达到1,579,385,568.73元，负债总额1,109,287,436.40元。
    另外，根据海大2008年2月18日召开的2007年度股东大会决议通过的利润分配议案，以该公司经审计的2007年度可供分配利润中的人民币5,040万元向全体股东进行分配。根据海大2009年2月13日召开的2008年年度股东大会决议通过的利润分配议案，以该公司经审计的 2008年度可供分配利润中的人民币5,880万元向全体股东进行分配。