当人民币贬值遇上美国农业部报告：意外利空=豆粕下跌？

　想必大家还记得7月的供需报告，同样对美豆种植面积的预测并未减少，只是调低了期末库存的预估，其“失真”程度也是无可厚非。当时给出的理由是报告考察时间是天气降雨前期，因此市场对8月报告将利多市场的预测抱有很大希望。但是，凡事都有个但是……这次报告又给市场来了个措手不及。说好的减产呢？报告一出，CBOT大豆期价重挫6%，国内连盘更是急速下滑，现货价格跌幅加大！

　　USDA报告意外利空 他们美国人真会玩

　　首先我们看一下报告是如何利空市场的：

　　单位：百万蒲式耳，蒲式耳/亩

　　美国农业部8月供需报告上调2015/16年度美国大豆预估单产、产量及年末结转库存。报告出台前市场均预期单产将下调，预估区间为43.0-46.0蒲/英亩，然而报告显示新季美豆单产46.9蒲/英亩，较上月预估高了0.9蒲式耳，完全出乎市场预料；因此2015/16年度美豆产量达到39.16亿蒲，较上月预估38.85亿蒲高出0.31亿蒲，市场预估区间在35.70-38.85亿蒲。

　　本次报告明显利空，给市场当头一棒，CBOT大豆期价当天重挫6%，国内连盘更是急速下滑，国内豆粕现货也跟盘大幅下调；主要沿海港口地区豆粕价格下调至2700-2800元/吨，跌幅在30-100元/吨。其中，东北及华北地区豆粕市场较为抗跌；因天津塘沽爆炸事件，物流受到影响，加之当地油厂开机水平偏低，货源偏紧，豆粕价格跌势有限。华东及华中等地，豆粕跌幅较大，均在100元/吨以上。

　　据说，本次美国农业部对8月报告中的美豆单产预估很大程度上依赖天气模型及作物长势，根据历史数据显示，本次报告对美豆产量的预估值与市场预测差距十分大，后期天气仍存在降雨等隐患，可能将继续向下修正美豆单产、种植面积等数据，市场或出现弱势反弹格局。

　　当人民币贬值遇上USDA报告意外利空
　　除去报告给市场带来的重创，本周二中国人民币汇率突然大幅贬值2%，创历史最大降幅，导致CBOT大豆急跌2.6%。我国对进口大豆的依赖度已上升至86%以上，若按照最近汇率进口大豆的话，每船成本将增加300万元。我们也计算一下，假设外盘价格不变，按照5月初汇率6.13计算，预估大豆进口成本价在3150元/吨；当前汇率差不多在6.42，折算成本价格差不多在3300元/吨；这样计算下来，一吨大豆里外里增长150元/吨的成本。尽管人民币贬值不具备长期性，但仍增加了中国厂商将进口成本，或将影响对美豆的需求。

　　总体来看，经过USDA报告意外利空及人民币贬值的打压，美豆外盘低位运行，受此带动，国内豆粕价格在昨日已出现大跌走势，而部分地区依旧较为抗跌。美国方面的天气情况依旧对市场有所影响，不排除美豆价格会出现反弹走势的情况。对于国内豆粕市场而言，油厂手中的大量未执行合同，使得他们并无销售压力；随着人民币贬值带来的一些列进口成本增长，将会对市场形成支撑。尽管下游需求市场并未完全恢复，但较之前豆粕消费有所增长，预期未来豆粕价格不会有所深跌。