虾料利润19%！海大罕有率先发布中报，要释放什么信号？

      7月25日，海大集团发布2015年中报——公司实现营业收入96.50亿元，同比增长8.04%；实现毛利率10.74%，同比增长5.40%；归属母公司净利润为2.88亿元，同比增长42.03%。公司实现饲料销量262万吨，同比增长13.91%。

      值得注意的是，海大集团是今年最早披露中报业绩的农牧上市企业，并没有发布预报、快报就直接发布中报，也同比去年中报公布的时间提前了一个月。

      一般来说，我国上市企业业绩公告时间为，1月1日——4月30日，公布上年度年报；4月，公布一季报；7月1日-8月31日，公布中报；10月，公布三季报。根据这几年新希望、通威、海大、大北农等农牧上市企业的业绩公布时间，年中报一般在8月底，年度报告一般在次年的4月，海大也很少率先公布业绩。

      事实上，从2009年11月上市到现在，海大也罕有时隔没有一个月就公布了刚刚过去半年的业绩，今年如此快速公布年中报，从这次中报内容的背后看海大要释放哪些信号？

      一、业绩重新提速，高调亮剑

      相比前两年的沉寂，今年海大可谓十分高调。不但召开一系列基层营销会议，同时掀起一轮又一轮降价狂潮，从鱼料、猪料，到禽料，从华南到华东，今年的海大频频向外高调亮剑，展示肌肉，引起业内高度关注。

      “未来三年是海大发展的黄金时间。”海大董事长薛华在今年1月份接受《农财宝典》采访时作出预判，经过近几年的调整，海大蓄势待发。透过今年上半年的业绩，在整个行业低迷的情况下，海大的业绩十分靓丽，似乎也印证了薛华的预判：饲料销售比2014年同期的230万吨增长32万吨，净利润同比增长42.03%。

      此次海大提早发布中报，一方面向外展示了海大在整个行业低迷的背景下依然快速发展，一方面彰显了对公司未来发展态势的自信。与此同时，前几年海大的服务营销曾经遇到瓶颈，受到很大的质疑；经过业绩放缓后海大急需不断用业绩回复质疑，宣布彻底走出低迷，王者归来。

      二、高档膨化料再增长50%，饲料毛利率涨幅上市以来最高

      今年海大是行业关注的焦点，尤其在海水料与粤海、生鱼料与旺海上演的价格攻防战受到引发行业热议，海大经典战术故技重施胜算几何？

      中报显示：报告期内实现饲料销量 262 万吨，同比增长 13.91%，其中单价和毛利较高的高档膨化鱼料，在2014年全年增长45%的基础上，上半年再增长50%；毫无疑问，此次率先发布中报，也是要在价格攻防战中提振士气。

      同时，海大上半年实现毛利率10.74%，同比增长0.55%，为上市以来的最高值；其中饲料产品毛利率为11.27%，同比增长了1.4%；尤其虾料毛利率超过 19%，同比增长2个百分点。在大打价格战的同时，依然取得如此高的毛利率，尤为引人瞩目。说明海大在原料波动的大环境下，综合采购优势明显的同时，不断提升产品竞争力、深化服务体系、提升管理水平。

      三、上半年只完成262万吨，今年欲突700万吨，重点发展畜禽板块

      作为行业新贵，外界一直以水产企业标榜海大。但是从产品结构和发展战略来看，海大已经是一家产品结构均衡的综合性农牧企业。据透露，2014年554万吨销量中，其中水产只有200多万吨，禽料和猪料分别有230多万吨、100多万吨。而且在薛华的发展规划中，2017年达到1000万吨，其中水产300万吨，禽料500万吨、猪料200万吨；加上本次中报，海大更多站在养殖行业的角度分析，相对以前重点提水产和服务营销有很大改变，说明畜禽板块将是海大重点发展板块。

      此次中报特意说明上半年收购川宏生物意义，利用现有的疫苗产能将公司畜牧兽医研究院形成的技术储备快速转为生产力；对公司未来业务发展及服务体系完善具有较强的作用，这也意味着海大的畜禽板块将快速复制水产板块的策略。

      与此同时，海大开始对近年十分热门的宠物饲料等产业进行布局，未来都有机会成为公司新的盈利点。

      不过，今年海大的任务计划是700万吨，上半年只完成了262万吨，仍然有430万吨的缺口，挑战难度极大；但是下半年才是饲料使用高峰期，上半年势头凶猛的海大要完成任务也不是不可能。

      四、股市动荡，提振投资者信心

      在昨晚业绩公布后，今天早上11点海大股票在大盘连续下跌的背景下应声涨停，目前15.75元/股。虽然比前几个月的牛市最高上涨到28元/股低了几乎一半，但是相比去年同比每股在8元左右，已经涨了将近一半。在当前，市场对股市信心不足的大环境下，海大用靓丽的业绩重新提振投资者的信心。

      海大一直不擅长在资本炒作，但是由于强势的发展业绩也受到资本青睐；然而前两年，海大受到业绩影响，股票一度在10元/股上下徘徊。此次中报也没有预报，直接公布中报，个中缘由也值得玩味。

      五、动保毛利50.75%，应收款高企值得引起关注

      公司的动保产品表现也较为出色，报告期内实现销售收入1.12亿元，同比增长44.51%，实现毛利率为50.75%，盈利能力保持提升。

      农产品销售收入1.64亿元（以鱼、虾苗种销售为主），同比增长12.93%，实现毛利率为30.54%，盈利能力同样保持提升。随着选育技术的积累和生产标准化的推广，海大水产苗种在大多区域已具有较强的表现力，将成为核心竞争优势。

      养殖：公司积极扩大自有肉猪养殖规模，开拓“公司+农户”的肉猪养殖模式。公司对肉猪养殖产业投资超过三年，现有自建猪场肉猪年出栏产能超过10万头，上半年公司收购三和牧业养殖场，继续扩大公司肉猪养殖及猪苗供应规模式。

      不过，值得一提的是海大的应收款，高达7.53亿元，比期初余额4.96亿元多出2.6亿元左右；2014年同期应收款6亿元，2013年同期4.8亿元，这两年应收款大量增加，或与开拓饲料后发市场，放松资金政策有关；这或许是海大未来发展的隐患。

1.来源：农财宝典水产版
2.作者：苏若晶