我国饲料、养殖、原料供需最新分析报告

      一、我国饲料行业发展增速放缓

      2014年全国饲料总产量1.97亿吨，比2013年增长2%。其中，猪料产量8616万吨，同比增长2.4%；蛋禽料产量2902万吨，同比下降4.4%；肉禽料产量5033万吨，同比增长1.7%；水产料产量1903万吨，同比增长2.1%；反刍动物饲料产量876万吨，同比增长10.2%；其他饲料产量397万吨，同比增长37.8%。

      长期来看，我国饲料行业经过20年的高速发展，未来增速将出现放缓。目前，我国人均猪肉消费接近40公斤/人/年，需求增速放缓，养猪业产能过剩日益凸显。生猪养殖集中度已经得到明显提升，除了散户集中区域或原料产区全价料仍有一定发展潜力空间，其余地区的增长主要来源于粉料转颗粒料的结构调整，预计未来5-10年猪料的平均增长速度放缓至1%-3%水平。散户大量退出，专业化及集团规模化加快，将挤压猪全价料生产企业生存空间。禽料市场的成熟度明显高于猪料，其发展轨迹对猪料而言，有一定的借鉴意义。水产料受限可供养殖水体面积，需求增长空间有限，除非我国大力发展远洋养殖。反刍料将成为未来5-10年行业的发展新方向，反刍养殖圈养化后需要大量精料，而目前全国一年反刍料不到900万吨，国家大力推进草食类养殖发展，将为反刍料带来新的发展机遇，未来5-10年行业增长速度有望达到8%-10%左右。

      短期来看，饲料厂仍可享受低价原料带来好处。采用市场原料价格核算，理论上一吨猪料加工利润在350元/吨以上，如果考虑使用进口大麦、进口高粱替代玉米的情况，这一数字超过400元/吨，处于极高水平。但由于下游需求减少，饲料销售压力增加，另外工厂产能利用率下降，制造成本增加，抵消了低价原料带来的一部分好处。畜禽料需求不景气，部分小型饲料厂在竞争中处于劣势，如果原料采购价格控制较差，不排除企业出现经营性亏损。按区域来看，广东、广西、福建、浙江等南方沿海地区由于过去两年养猪亏损严重，加上地方政府实施更加严厉的环保措施，使用配合料饲养生猪的中小散户退出比例很高，猪料企业的销售压力明显大于过往，也大于其他省份，今年3-5月份广东地区猪料企业的销量普遍出现20%左右下降。华北地区养殖户自配料比例较高，前期亏损幅度小于南方沿海地区，加上环保要求较南方沿海地区偏于宽松，生猪存栏下降幅度小于南方沿海地区，2015年猪料需求预计下滑10%以内。

      禽料方面，肉禽在3月中旬后养殖出现亏损，4月份大型育种场将部分父母代肉鸡转为商品蛋鸡养殖，减少了后期肉禽存栏，但不利于未来三个月肉禽料需求。蛋禽方面目前存栏较去年同期有所好转，但仍低于2013年同期，蛋禽料企业的销售压力仍偏大。

      中期来看，饲料厂的主要任务集中在如何提高销量，并控制好原料采购成本，预计2015年猪料实际需求将有所减少，禽料需求出现一定幅度下降，反刍料有望延续快速增长的势头。

      二、我国养殖行业稳步调整

      根据2015年国家统计局发布的数字，2014年我国生猪出栏量为7.35亿头，同比增加2.7%，猪肉产量5671万吨，同比增加3.2%。国内猪肉实际产量可能小幅低于国家统计数值，但差异较小。2014年我国禽蛋产量为2984万吨，肉禽产量1751万吨，肉禽及蛋禽因存在大量农户散养情况，精确统计存在较大困难。水产数据并未发布，反刍养殖快速扩张。

      我国生猪出栏量快速增加，生猪存栏和能繁母猪增速明显低于出栏增速，充分说明我国生猪养殖/繁育水平有了很大提升。按照目前的生猪养殖水平，我国一年仅需要4200万头能繁母猪左右，即可满足一年7亿头左右的生猪出栏需要。后期中小散户继续退出，我国母猪PSY平均水平如果能够从现在的16-17头/年上升至20-22头，能繁母猪需求数量将下降至3500万-3600万头。

      当前我国仍有大量中小散户养殖母猪，中小散户养殖母猪过程由于是防疫、猪场管理、设备水平偏差，容易造成仔猪存活率的大幅波动。2014年冬季不利天气及母猪繁育亏损，较大面积出现了散户养殖母猪每窝仔猪死亡率超过50%，直接造成今年春节后仔猪供应偏紧，3月份后天气稳定，加上仔猪价格飙涨，仔猪存活率快速飙升，上升到90%左右。中短期来看，由于8月中旬之前出栏的大猪主要是在3月末之前补栏，当时市场仔猪供应量偏少，一定程度上支撑了８月中旬之前猪价维持强势，7月末8月中全国猪价有望上涨至8.0-8.5元／头，养殖利润达到400元／头左右。但是，四季度生猪养殖存在较大风险，特别是如果今年出现暖冬情况，全国猪价再次回落概率极大。

      不过可以肯定的一点是，未来5年内中小散户仍会继续影响我国的生猪供应变化，但养猪业规模化程度不断提高，这种影响正在减小。

      禽类方面，2010年相关统计机构不再公布存栏量，但从目前来看，2015年大型禽类养殖集团有意控制禽类存栏，甚至部分集团进一步压缩产能，行业基本处于饱和状态。今年２季度中后期肉禽补栏量偏少，预计8-9月份禽肉价格有望反弹，禽蛋方面随着肉鸡雏价格反弹，减少肉禽蛋以商品蛋销售的压力，加上持续3个月的鸡蛋养殖亏损，存栏有望出现下降，8-9月份鸡蛋价格有望反弹，但四季度鸡蛋风险仍偏大。

      水产方面，2015年上半年存塘较多，淡水养殖销售困难，价格不断走低，部分水产养殖户出现亏损，减少了饲料投放量，同时也将影响其投苗的积极性。

      反刍方面，2015年政府正式发布文件支持反刍养殖发展，过去几年我国肉牛、奶牛和肉羊养殖存栏量明显提升。反刍类养殖需要粮食和蛋白较少，未来存在巨大的发展潜力。我国南方牛羊肉需求旺盛，而且拥有丰富秸秆，如何利用秸秆和南方山地发展反刍养殖，成为养殖集团、饲料企业需要提前做的战略性计划。

      三、我国饲料原料供需失衡

      3.1我国饲料原料需求情况

      近年来，我国全价料得到快速发展，但全价料依然不能直接反映我国饲料原料需求。根据2013-2014两年养殖业、饲料业发展的测算，全部折算成全价料之后，我国饲料年需求量在3.35亿-3.45亿吨，剔除厨余及其他，需要传统饲料原料2.85亿-2.95亿吨。饲料原料构成中，玉米需求在1.3亿吨左右，小麦及面粉在800万吨左右，豆粕在4800万-5000万吨， DDGS1000万吨左右，菜粕、棉粕合计量在1200万-1300万吨，麦麸、米糠，饲料稻谷在4500万吨左右，另外棕榈粕及其他杂粕等也提供一定数量饲料原料，最近两年进口大麦、进口高粱大量增加使用，两者合计用量在1000万吨左右。

      细分养殖行业情况，结合种猪及当前养殖水平，养猪业对猪料总需求在1.7亿吨（折算全价料）左右，考虑到存在一定比例的厨余及其他喂养，需要猪料（折算全价料）约1.45亿吨，预计未来5-10年猪料的平均增长速度放缓至1%-3%水平。禽类方面，2014年我国禽蛋产量为2984万吨，肉禽产量1751万吨，结合全国禽料数据，禽类年需求禽料（折算全价料）大概需要在1.25亿吨，预计未来5-10年平均增速放缓至2%左右。水产养殖普遍采用全价料喂养为主，年需求饲料在1800万-2000万吨，内陆地区水体面积总体呈现缩小趋势，沿海养殖已经达到峰值，继续扩展空间有限，除非未来开拓远洋养殖，预计未来5-10年水产养殖基本稳定在1%左右的增速，另外由于水产饲料需求年度变化受天气影响较大，估算情况较为困难。其他饲料及反刍类合计年产量在1100万-1200万吨，预计5-10年反刍料有望维持较高水平增长，年化增速达到5%-8%左右，有望成为饲料行业增长的新亮点。

      2015年生猪、禽类存栏量下降，2015年我国饲料工业产量及全行业饲料原料需求将出现下降，为近十年首次。预计2015年全年饲料原料需求降幅高于饲料产量下降幅度，全行业饲料原料需求将出10%左右下降，其中上半年下降幅度超过10%，下半年随着生猪存栏量回升，同比减幅回升至10%以内。饲料原料需求下降，而供应仍在增加，促使我国饲料原料价格出现大幅走低，饲料企业继续享受着低原料成本的好处，但同时遭遇销售压力增加，产品价格走低的压力。饲料价格走低，养殖成本下降，2015年4月份后猪价反弹，养殖利润快速回升，有利于4季度生猪供应好转，饲料需求好转。

      3.2我国饲料原料供应情况

      国家实行玉米临储政策，有效提高了农民种粮的积极性，玉米播种面积持续增加。2014/15年我国玉米局部遭遇旱情情况下，产量仍然实现增产，产量增加至2.18亿吨。2014/15年长江及华北棉区大量棉花改种玉米，东北地区仍有部分大豆改种玉米，玉米种植面积继续增加，产量有望保持增长。如果7-8月份无重大旱情，2015年全国玉米产量将达到2.3亿-2.32亿吨。全国一年饲料用玉米在1.2亿-1.3亿吨，国内玉米完全有能力保证100%供应。

      2014/15年国内玉米深加工行业亏损严重，饲料需求出现下滑，特别是大量进口高粱及进口大麦替代玉米。玉米需求下降，库存持续增加。2014/15年度国内玉米结转库存达到1.52亿-1.55万吨，2015/16年度甚至达到1.8亿吨。国家政策保护，玉米价格偏高，玉米进口因配额制度影响，进口量控制在700万吨以内，对国内玉米的冲击不大。但今年高粱、大麦进口暴增，将减少饲用玉米的需求量。

      饲料蛋白构成主要是豆粕、菜粕、棉粕、玉米蛋白粉、DDGS、鱼粉及其他杂粕类，其中豆粕是主要饲料蛋白来源。我国压榨用大豆超过95％通过进口，2014/15大豆进口量7300万吨，但定价权主要在于美国。菜粕方面，由于国内菜籽播种面积减少，国产菜粕供应量出现下降，菜籽进口增加，非菜籽产区的沿海地区成为国内菜粕另外一个重要产地。棉粕方面，同样遭遇了国内棉花减产，棉粕产量下降的情况。蛋白粉随着深加工产能增加，预计有望稳定增加。

      国内粮食政策保证了农民种植玉米收益，未来几年国内玉米供应仍能完全满足饲料业发展需求，蛋白方面主要依靠国外进口量供应。中短期来看，国内饲料需求减少，玉米及豆粕、菜粕、棉粕出现较大的库存压力，三季度结束前，蛋白供应仍处于宽松状态。

      3.3 2015年我国饲料原料供需展望

      2015年，进口高粱和大麦的大量替代，挤压了玉米需求，加上饲料本身需求缩减少，虽然大量的玉米库存集中在国家手中，但是国家提前拍卖，打消了市场看涨心里，另外华北地区余粮高于预期，深加工企业库存高，大量补库意愿不足，预计新玉米上市国内玉米价格基本维持在当前的牛皮走势，上升空间有限，下跌空间也有限。

      但需要注意一点，由于今年玉米价格偏低，加上芽麦比例少，去年6-8月份小麦替代玉米达到800万吨左右，今年估计快速下降至正常水平100-200万吨左右，有利于阶段性的玉米需求转好。

      豆粕方面，未来２个月油厂的库存压力仍偏大，需求难出现快速好转，除非美豆出现阶段性天气炒作外，豆粕仍维持弱势，二三季度供应压力较大，四季度饲料需求有所好转，但全球油料供应充裕，豆粕年内上涨空间相对有限。豆粕的价格优势将挤占菜粕、棉粕、DDGS的市场需求。