从上市公司年报看中国水产转型之惑

      【核心提示】2014年水产品行业整体来看，可以说是遭遇到罕见寒流。从水产行业上市公司年报分析，2014年无疑是转折点，无论是水产养殖业还是水产加工业都遭遇到了转型之痛。当然，没有只降不升的市场，也没有只升不降的行业，归根结底都是受供求关系的影响。

      ■2014行业整体较低迷水产行业不尽如人意的原因是多方面的。2014年，受人民币升值预期、贷款利率提高、渔业资源衰退、贸易壁垒加剧等多重因素影响，水产企业可以说是内外交困，困难程度为近10年来罕见。再者，中国经济从2013年进入“新常态”，也就是我们经常提到的“三期叠加”，同时，制造业投资下滑，实体经济通缩依然，消费增幅下降。据统计资料显示，2014年以来，我国国内消费市场运行总体平稳，第一季度，国内居民消费价格总水平上涨2.3%，比上年同期低0.1个百分点。此外反腐、限制“三公”消费等政策继续，大众化消费受到青睐，高端消费受到抑制，消费市场更趋理性和实惠。

      这也可以从水产饲料业进行佐证：数据显示，过去30几年，我国的饲料工业发展迅速，2014年水产饲料总产量达1800万吨，约占世界水产饲料的59%。饲料的普及和快速发展推动了养殖产量的大幅提升，以草鱼为例，据估算，2014年全国草鱼产量为538.01万吨，同比增长6.11%。而我国淡水产品总需求数据显示，自2004年至2013年总需求的年增长率在4.7-5.6％，其中草鱼为5.09%。由此可见，养殖产量的增加略为高于市场需求的增长，加之国民经济和国家政策等大环境影响，养殖转型已迫在眉睫。

      除此之外，政府和市场“两只手”并没有得到高效运用。近两年来，“市场调节”一词出现的次数越来越多，对水产品行业的调节也不例外，但实际上，在注重资源配置发挥市场作用的同时，也要注意到，市场调节是一种事后调节，因为经济活动参加者是在某种商品供求不平衡导致价格上涨或下跌后，才做出扩大或减少这种商品供给的决定的，有一定的时间差。也就是说，市场虽有及时、灵敏的特点，但它不能反映出供需的长期趋势。当人们争相为追求市场上的高价而生产某一产品时，该商品的社会需求可能已经达到饱和点，而商品生产者却还在继续大量生产，只是到了滞销引起价格下跌后，才恍然大悟。然而，此时即使转产，也已造成产品积压，出现产能过剩，不得不贱价甩卖，水产品则会因变质而蒙受巨大损失。

      ■水产品养殖业下行明显 加工业渐趋稳

      分析水产品上市企业年报显示，整体水产品养殖企业状况不容乐观。统计最近四年水产养殖上市公司的经营情况，自2012年以来，绝大多数水产养殖上市公司扣除非经常性损益后净利润增速均为负数，特别是好当家和獐子岛，最近三年净利润增速持续为负。从年报数据得知，2014年前三季度，好当家净利润增速是-73.29%，獐子岛净利润增速是-77.87%，东方海洋则是-41.74%，千足珍珠更惨为-120.96%，壹桥渔业略有好转，为22.95%，大湖股份是9.70%，国联水产则彻底来了个大逆转，增长153.92%。

      水产养殖大户好当家在2014年年初，曾发布业绩预亏公告称，公司预计2014年经营业绩同比将减少60%到90%，短期内受国内消费市场影响，公司主要养殖品种刺参销售价格下降，同时海洋捕捞产品价格下降。

      但相比较来讲，水产加工境况较好，2014年我国水产品加工业主营业务收入为5087.20亿元，同比增长了3.60%。比如天宝股份，该公司属于农副食品加工业，主营业务如农产品加工、冰淇淋制造是公司目前的核心产业。公司水产品实现销售超过10亿元，较去年同期增加36.76%，实现利润较去年同期大幅增加。当然这与欧美发达国家水产品需求有所恢复，中国水产品行业整体出口缓慢增长，公司根据市场变化积极应对，通过调整订单及产品结构等一系列动作是分不开的。再比如，同样是从事对虾水产品加工与销售的国联水产，2014年利润增长爆了个“冷门”，增长竟然是153.92%。

      此外，受国家宏观经济层面、相关政策导向、消费人群结构和气候等几个方面因素的影响，在水产品行业整体较为低迷的情况下，饲料行业的竞争更加激烈。因此大多数饲料板块上市企业虽然实现了一定的增长，但离外界高增长的期望值仍有一定距离，但从年报数据来看，虾料和海水鱼料的成长性较好。

      ■进出口贸易意向国变化大 贸易额翘尾因素明显

      从年报可以看出，上市企业出口国家有了变化：过去几年中国对东盟、香港、台湾市场出口快速增加，传统的日、美、欧、韩市场出口占比逐年萎缩。但近期以来，随着发达国家经济稳固复苏，中国水产品对其出口总体呈现恢复向好态势，而东盟和香港市场则出现较大波动。

      其中，美国、韩国市场明显向好，上半年出口额同比分别增加10.33%和25.82%。对日本出口量增额减，和鳗鱼单价下降有较大关系。欧盟市场持续复苏，出口额已由一季度的小幅下降转为小幅增长。香港和东盟出口量额双降，出口量额同比分别下降5.45%和18.49%。

      而另据海关数据统计，今年上半年中国水产品进出口总量414.03万吨，进出口总额144.01亿美元，同比分别增长4.98%和5.06%。其中，出口量186.45万吨，同比下降0.7%，出口额98.15亿美元，同比增长2.3%;进口量227.58万吨，进口额45.85亿美元，同比分别增长10.14%和11.51%。贸易顺差52.3亿美元，同比减少2.53亿美元。

      此外，中国加工贸易出口基本持平，一般贸易出口略增。数据显示，今年上半年水产品一般贸易出口量125.17万吨、出口额71.81亿美元，同比分别增长2.48%和3.58%。其中，贝类、罗非鱼、小龙虾出口量额双增，墨鱼、对虾、蟹类、大黄鱼出口量额双降，鳗鱼出口量增额减。

      受翘尾因素影响以及随着中国经济结构调整的加快，改革开放的进一步深化，经济发展模式转变的深入，中国的消费将会持续上升等因素，水产品进出口贸易将会进一步平稳且有小幅上扬。

      ■水产行业如何转型？靠市场拉动还是技术驱动？

      大家或许对獐子岛事件记忆犹新：2014年10月30日晚间，位于大连长海县的上市公司獐子岛发布公告称，因北黄海遭到几十年一遇异常的冷水团，公司在2011年和部分2012年播撒的100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。受此影响，獐子岛前三季业绩“大变脸”，由预报盈利变为亏损约8亿元，全年预计大幅亏损。 但2014年7月20日，长海县政府官网刊文称，小长山乡虾夷扇贝的养殖进入收获期，没有听到有养殖户因冷水团受灾的信息。而面对铺天盖地的质疑，深交所责令獐子岛“进行自查”。

      而獐子岛事件经过了一个多月的发酵，终于在年底有了结果。调查发现，獐子岛2011年年底播虾夷扇贝苗种采购、底播过程中存在虚假行为；未发现大股东长海县獐子岛投资发展中心存在占用上市公司资金行为；獐子岛存在决策程序、信息披露以及财务核算不规范等问题。当然，为了平息“民愤”，公司还是出台包括董事长自掏1亿元补偿上市公司、总裁办成员集体降薪并增持股票、员工持股计划等系列措施对冲利空。

      獐子岛事件也反映了水产行业的“软肋”，那就是靠天吃饭。靠天吃饭的水产养殖业遭遇黑天鹅事件其实是必然的。如果獐子岛不是一家上市公司，那么这次的黑天鹅事件足以让公司破产。好在獐子岛是一家上市公司，众多投资者的投入，让獐子岛面对黑天鹅事件的袭击还能承受。但作为投资者来说，就要为此买单了。而事实上，这也是投资者投资水产养殖业公司的风险。

      另外，国内几家水产品上市公司都倒在了规模扩张上，认为规模越大效益越好，但现实是残酷的，结果远远没有达到预期目标。因为，企业忽视了任何市场动作都是有代价的，怎样在实现市场高速扩张的同时，保证经销商的利益又能保证企业利润，同时还要给养殖户带来更高性价比的产品，更优质的技术服务，这是每一个企业在高速扩张时首先要解决的问题。 

      某些企业试图通过改变销售策略扭转亏损局面，但这些营销模式由于技术门槛太低，往往前脚出来，后脚就被别的企业模仿去了，更致命的是，新出的营销模式是否适合自己企业?可能在短期内会带来销量的迅速提升，但是它能够带来多久的积极影响，有没有可持续性等等都值得深思。所以说，愈演愈烈的人海战术和技术服务在短期内确实带来了市场的繁荣，但也使得行业过度关注营销的力量，把大部分精力放到了营销模式和营销方法的创新，从而忽视了产品本身的技术内涵和价值体现。

      相比较市场拉动，技术驱动显得尤为重要，未来的趋势表现在：一是质量安全和稳定性；二是发展高附加值的加工；第三是需要创新技术，研发功能性食品。而这些都应该是以技术为支撑的，但遗憾的是，目前看来，国内相关行业上市公司在研发上还不够重视。年报显示，獐子岛、国联水产和好当家研发费用分别仅有0.11亿元、0.32亿元和0.18亿元，占当年营收比例仅为0.41%、1.44%以及1.89%。

      但明显的是，水产行业未来的趋势主要三个方面：一是横向来说，要实现技术上的提升，实现机械化、自动化；二是纵向来说，要实现纵向对生产线的控制，从种苗就开始；三是需要真正解决海水鱼饲料问题，需要打通产业链。而这三点都需要产学研的高度融合。

      ■多管齐下 对症施药

      水产品混养既是中国渔业的传统，也是适应新时期渔业发展的必然选择。2015年，行业必须以多品种适应水产品市场的价格差，以出售不同个体商品适应水产品价格时间差，以多品种混养适应养殖水生态环境空间的利用差。

      2014年，混养模式和大水面养殖上升势头迅猛，集约化、规模化养殖面积扩大，放养模式、养殖规划、配方研发、套餐模式、调水防病等配套工作亟待开展。但我国水产品加工行业整体发展态势平稳，但现状并不乐观，主要表现在：水产加工品比例较低、品种少；高附加值产品少，技术含量低；废弃物利用水平不高；传统产品加工技术落后；加工品质量有待提高；加工机械化水平较低，水产品加工技术及其产业化尚未取得根本性突破等。　　

      所以，在营养需求变化、生产工艺革新，以及精准组合投喂技术深化的背景下，人工养殖转向智能养殖是2015年乃至未来的必然趋势，而这就需要充分发挥人才和技术潜力。

      另外，还要充分发挥政府宏观调控的作用，比如保证养殖户获得市场信息的渠道畅通。从以往经验来看，水产养殖户之所以出现蜂拥而上导致亏本现象，其中最重要的原因就是信息不通畅。现在养殖户迫切需要知道准确的市场信息，以决定养殖什么水产品以及养殖多少水产品。

      同时，政府需要面向生产、面向市场，坚持科技创新、试验示范的原则，不断拓宽推广服务领域，完善服务手段，发展服务产业，增强科技成果转化与社会服务能力，从而形成具有现代化服务手段，能适应市场及现代水产业发展需要的集信息、试验示范推广、病害防治等产前、产中、产后服务于一体的多层次、多形式、多功能的社会化水产技术推广服务体系。

      更重要的是，政府要引导水产行业规模化经营。据资料显示，在2013年水产养殖行业低谷之时，大部分水产行业养殖户盲目跟风，所采用的降低密度、减少投喂的方式并没有从根本上改变亏损的现状。所以如何改变目前松散的养殖业现状，加快发展水产养殖规模化，实现信息接收速度快，实现有效产业升级，才可以能够避免盲目养殖而造成亏损的后果。

      不得不说的是，中国各地区都意识到这一问题，地方政府也积极有为，纷纷出文件给政策支持水产品行业规模化发展，创新现代渔业经营机制，如江西省按照规模化、专业化、现代化经营要求，积极引导渔业龙头企业、渔业专业合作社、养殖大户、流通组织等组建产业联盟，以“一品一业”为基础，壮大加工型企业，培植销售型企业，增强企业的核心竞争力，形成“多品多业”的渔业产业格局；以渔业专业合作社为主抓手，引导培育数个经营规模大、服务能力强、产品质量优、民主管理好的“双跨渔业专业合作社”。

      当然，这也得益于中国高层政策的支持，根据国际渔业贸易一体化、自由化的新趋势，农业部将按照发挥区域比较优势的原则，选择一些易加工、市场需求量大、出口换汇高的重点品种，建设一批从种苗培育到养殖、加工等区域化布局、专业化生产、规模化经营的生产基地。

      “风物长宜放眼量”。2014年的中国水产行业虽然遭遇了严寒，但冬天过去就是春天，谁又能肯定这不是中国水产涅槃的一年呢？