秘鲁B季“零配额”确定 国内外鱼粉价格高位运行

    2014年12月底，秘鲁政府正式公布B季“零配额”，前期多数鱼粉业内人士已默认“零配额”的预期，所以利好消息在前期已经被消化掉；另外智利已经正式公布了2015年配额数量在140万t左右，同比减少21%。在秘鲁B季“零配额”且智利2015年配额数量同比下降的情况下，国内外鱼粉价格高位运行。具体分析如下：

    国外方面：
 
    B季配额尘埃落定：12月6日秘鲁Imarpe的二次鱼资源核查结果表示中北部部分海域鱼资源密度偏低且整体资源低于往年正常水平，幼鱼比例明显过高（大部地区在九成以上），所以，目前Imarpe向生产部建议新季不宜开捕且生产部已正式公布2014年第二捕季为零配额。另外，这次探测地区的生物总量是400万t左右，所以2015年第一捕季生物资源有望恢复，A季可能正常捕捞。

    秘鲁可售库存：随着秘鲁生产部确定2014年B季暂停捕捞，秘鲁鱼粉生产厂商在低可售库存格局下继续强势观望并有意向继续上调鱼粉价格。目前秘鲁鱼粉可售库存已经低于2万t，而且持货商比较集中，超级蒸汽鱼粉参考报价在CNF2,500~2,800$/t附近。

    智利确定配额：智利政府正式公布了2015年的配额数量为140万t左右，同比减少21.2%；其中鳕鱼配额数量为4.03万t，同比增加0.8%；铁甲鱼配额数量为31万t，同比增加6.9%；鳀鱼配额数量为69.7万t，同比减少17.8%；沙丁鱼配额数量为35.6万t，同比减少41%左右。一般来说，在2015年一季度期间智利政府可能会对年末公布的配额数量进行修正，但修改的幅度应该不大。

    就目前来说，主流的鱼粉供应国秘鲁和智利2015年都有减产趋势，所以国内的目光逐渐转向非主流国家鱼粉和国产鱼粉。

    国内方面：

    国内鱼粉跟盘上涨：随着秘鲁B季“零配额”的确定，国内鱼粉市场继续强势运行。据了解，当前我国南方港口超级蒸气鱼粉参考报价在15,800~16,000元/t；北方港口超级蒸汽鱼粉参考报价在15,800元/t。与此同时，我国主要港口鱼粉库存依然在4.9万t左右的历史低位区间徘徊。另外，秘鲁B季“零配额”决定了2015年上半年高品质鱼粉的缺口，2015年上半年秘鲁鱼粉到港量将下降至4~5万t，甚至不及往年的零头。

    国内港口库存低位：国内鱼粉库存偏低，目前主要港口库存约4.9万t。广州、上海港口鱼粉库存均已经下降至1万t以下。就历史同期水平来看，处于历史最低位。

    饲料企业备货减少，节奏放慢，但是面对高企的鱼粉价格，仍旧有饲料企业难以找到高品质鱼粉。2015年6月之前，预计秘鲁鱼粉到货持续处于低位，就算2015年3月份公布中大配额也难以影响高品质超级鱼粉价位，只有在中国贸易商集体进场采购秘鲁鱼粉并且国内库存可以维持到其到货时间，才会打压中国国内价格，所以目前来说，国内库存是影响鱼粉价位的重大因素。

    国产鱼粉产量减少：近一段时间自黄渤海至东海海域，我国渔民的出海捕捞形势并不理想，这令鲜鱼价格一直处于高位运行态势，至今其捕鱼形势未见好转。同时，随着气温明显下降及周边多国严格打击中国渔民的非法捕鱼，渔民的出海积极性明显下降。仅以东海的带鱼捕捞为例，根据一些水产专家的监控，东海带鱼连续6年都以每年20%~30%的速度在递减，2014年减产尤为明显。在捕捞形势不佳的情况下，近期我国鲜鱼价格继续高位上涨。

    国产鱼粉厂受制于鯷鱼资源的限制，由于到岸鲜鱼的价格达到了1.35元/500g的高位，所以全脱脂的鱼粉生产成本已经高达13,500元/t左右，但是相比进口鱼粉仍旧具有较高的性价比优势。本月国产鱼粉产量继续较低，一定程度上也支撑了鱼粉市场的强势。后期随着主流国家鱼粉减少，预计高品质国产鱼粉价格还有上涨空间，特别是2015年水产旺季启动时期，鱼粉需求大，供应不足。

    总之，秘鲁生产部最终确定B季为“零配额”，由于市场对此消息的利多作用早已消化完毕，并且目前已经进入水产的淡季，这个消息暂对市场没有进一步的刺激作用，价格始终维持高位振荡，市场更加关注2015年A季配额的炒作以及捕捞情况。另外，虽然B季停捕消息的利多作用，市场已经消化完毕。但是停捕带来的2015年上半年的供应紧缺对市场的影响仍值得继续关注。对于目前鱼粉行情来说，国内供需是重点，在高价位的情况下，刚性需求和鱼粉供应紧缺之间的博弈值得继续观察。