2013年鱼粉最后的决战

　11月12日，秘鲁捕鱼活动已经展开，首日捕鱼2.8万吨，还不能客观反映秘鲁鳀鱼资源情况。国内外鱼粉市场聚焦秘鲁捕鱼，而这次捕鱼活动也成为2013年影响或者改变国内鱼粉市场的最后一次机会。2013年鱼粉市场最后的决战，鱼粉市场弱势的局面能否被改变?

　　一、秘鲁中北部已经开捕

 
　　11月12日，秘鲁中北部第二捕季开捕，首日捕鱼27481吨，13日捕鱼48438吨，累计捕鱼75595吨。鱼体大小为14.0-15.0cm，幼鱼比例为0。目前从鱼体大小以及幼鱼上来看，捕鱼进展正常。而数据要能说明一定问题的话，我们还是需要继续观察数据。

　　另有秘鲁消息称：尽管秘鲁鱼粉已经预售出30万吨左右，并且这其中有70%左右都是我国贸易商、饲料企业采购，但是未来鱼粉价格大涨的机会不大。同时也表示，如要期待更低的价格怕是也比较困难。截止目前，秘鲁超级蒸汽级别鱼粉参考CNF在1520-1530美元/吨，稳定了半个月左右时间。

　　二、国内鱼粉成交继续下探

　　目前国内秘鲁超级蒸汽级别鱼粉报价10000-10200元，参考成交9600-9800元/吨，存更低成交价格。这是由于鱼粉贸易商出货意愿强烈，拉低鱼粉市场成交区间。一方面，新季鱼粉不断到港，而鱼粉需求清淡，饲料企业采购积极性较差;另一方面新季鱼粉持货成本较低，施压现货港口库存。据了解，由鱼粉贸易商持货成本9000元左右，这对更高成本鱼粉贸易商出货心态构成压力。

　　三、消费进入淡季，鱼粉出货较少

　　图1 2013年9-11月上海港鱼粉出货

　　有图1中的黑色趋势线，可以很明显得看出上海港鱼粉出货整体是不断减少的态势。而港口鱼粉库存走势则大体与此相反，特别是11月之后，库存明显是趋于不断攀升的局面。11月中旬，港口鱼粉库存在14.3万吨。

　　四、11月鱼粉价格恐难有机会突破

 
　　按照秘鲁鱼粉预售30万吨，我国采购70%-80%来计算，将有20-25万吨左右鱼粉抵达中国。而且还不包括后期继续进场的贸易商/饲料厂。而这一批20-25万吨鱼粉将在2014年1月之后开始逐步达港，这样的话，情况正好与今年相反。况且，已经是11月中旬，可以预见的是，年底港口鱼粉库存的结转库存将在14-15万吨左右。这样的话。我们大致可以预计下明年上半年进口鱼粉供应格局将是一相对宽松的局面。至此，支撑这批进场的鱼粉人进场的要素有：1、鱼粉成本在在饲料厂可以接受的合理区间;2、弥补前期鱼粉操作的亏损。然而大家也不要忽视一个集中的要素，大批集中采购将导致集中到港，而到港之后的鱼粉需求能否同步消耗仍旧是未知数。 况且，2014年3月秘鲁中北部第一捕季配额又将出炉，新一轮赌博又即将上演。

　　综上所述：在秘鲁捕鱼保持正常的前提下，11月后期的鱼粉市场将继续维持弱势，成交区间继续下调，能否跌破9500元成为关注点。而对于明年上半年鱼粉市场，供应充足已经是可以大致确定的情况，需求面如何则成为市场的关键。