美国干旱提振大豆，或复制去年牛市

    在炒作美国天气以及国内消费回升等利好因素的支撑下，近期以豆粕为代表的饲料价格迎来一波快速上涨。8月以来，国内豆粕价格上涨接近300元/吨。

市场对美国中西部产区干燥天气的炒作愈演愈烈，美国农业部最新的月度报告也提振了市场信心，CBOT大豆的近期表现强劲；国内生猪、家禽消费进入旺季，需求大幅回升。分析人士普遍预计豆粕价格将维持较强走势。

美国干旱提振大豆

投资者对于去年豆粕的行情记忆犹新。当时在美国干旱天气的炒作下，国内豆粕价格创下4369元/吨的历史最高位，8个月内实现近50%的涨幅让市场感受到了天气炒作的威力。

今年以来在南美大豆丰产的背景下，美国大豆价格在上半年一路走低。但8月中旬以来，美国炎热、干旱的天气再度成为资金炒作的由头，芝加哥大豆期货价格最近三周连续上涨。

由于国内压榨企业使用的原材料多数都是进口大豆，美国大豆的强劲走势拉升了国内的豆粕价格。大连商品交易所豆粕期货主力合约1401价格连续走高，最高反弹超过300元/吨。

在最新的报告中，美国的糟糕天气得到了美国农业部的认定。他们将美豆收成的预估值从7月份的34.20亿蒲式耳下调至32.55亿蒲式耳。

国都期货农产品研究员阳洪表示，美国农业部的报告将产量和库存下调，且幅度高于市场的预期，因此对于价格的影响比较大。根据权威天气机构的报告，8月底美国大豆主产区天气仍较为干旱，气温会继续升高，这对处于开花结荚期大豆的生长不利。进入9月份以后，美国大豆还将面临早霜的威胁，因此天气炒作的因素仍会持续一段时间。

不仅美国的天气成为炒作题材，国内大豆主产区也遭遇了灾害。东北大豆产区加工企业负责人王先生告诉记者，东北连续暴雨对产量影响非常大，部分地方甚至达到了千年一遇的级别，虽然目前没有具体的产量下滑预估，但产量大幅下降已经成为共识。南方的黄淮海地区则是遭遇了连续高温天气，旱情随着持续升温而变得严重，这一地区的豆类产量也受到非常大的影响。

阳洪预计，一旦公布的减产数据高于预期，将会再度刺激豆类价格上涨。

菜粕替代作用消失

去年国内豆粕价格出现大幅上涨，创下历史新高，不少饲料生产加工企业选择以菜粕替代部分豆粕加入饲料配方。据了解，今年以来这种情况并没有继续出现，作为饲料豆粕替代品的菜粕，近期供给十分紧张，反而给了豆粕以机会。

近一个多月来，菜粕现货价格节节攀升，基本维持在每周上涨30元/吨至50元/吨的水平。其中，华南地区菜粕现货价格已经超过3300元/吨。

中粮集团研究员刘春芳介绍，今年进口菜粕的数量大幅减少是市场供应紧张的主因。数据显示，上半年菜粕进口量较去年减少了18万吨，而与此同时，下游消费需求却增长明显，虽然国产油菜籽增产、企业进口油菜籽量也在增加，但还是无法完全弥补进口菜粕减少的数量，供给量难以满足市场需求，部分货源已经预订到了10月份。

四川省内一家油脂企业负责人李志均告诉新金融记者，他们今年生产的菜籽油销售利润并不好，但榨油的副产品菜粕的利润却在节节攀升，特别是最近一段时间，菜粕的订货量非常大，他们甚至是为了生产销售菜粕而榨菜籽油。

由于未来的几个月仍是饲料消费旺季，菜籽油生产企业的原料基本没有过剩的情况，菜粕供给偏紧的局面还会持续。目前长江中下游地区豆粕价格与国产菜粕的价差为800元/吨，而在华南市场，豆粕与菜粕价差仅为600元/吨。李志均认为，在这种价差之下，反向的替代效应将会产生，企业会降低菜粕用量，增加豆粕和其他杂粕用量。

养殖消费需求强劲

农业部监测数据显示，8月份以来生猪价格继续上涨，目前已经达到15.6元/5千克，这是今年春节以来的最高价格。此前生猪价格最低为每千克11.4元左右。

阳洪表示，目前每千克生猪的成本大约是13元。如果出栏生猪价格能保持在16元/千克，一头110千克重的猪就可盈利300元至400元，这将大大提高养殖企业的积极性。预计后期生猪存栏量将快速上升，豆粕的需求也将随之而增加。

除猪肉外，其他禽类产品价格近期也连续上涨。鸡蛋价格自7月下旬以来连续3周回升；活鸡和白条鸡价格自5月第三周开始连续12周回升。随着禽类和猪肉价格的上涨，豆粕消费旺季逐渐到来。

进入9月份以后，国内各类院校将陆续开学，校园食堂消费也将提振禽类和猪肉的需求，随后的中秋和国庆等假日将再度把需求推向一个新的高峰。

根据以往经验，国内饲养业为满足旺季需求会提前备栏，因此8月份到9月中旬是饲养业存栏量较高的阶段，饲料需求也将进入高峰期，豆粕、菜粕等饲料价格通常会受到利多因素的影响而出现上涨。