大湖股份收购动作属“被动接受” 这只大闸蟹“看上去很美”

    如果说一年多前大湖股份有意收购“阳澄湖大闸蟹”是出于主观意愿，那么如今的这次收购动作，则完全源于剥离地产后的“被动接受”。

    据最近的公告披露，大湖股份与其大股东拟以不低于12.2亿元、不高于12.5亿元的价格，将上海泓鑫置业有限公司（下称“上海泓鑫”）整体转让给新世界百货投资有限公司（下称“新百投资”）。

    上海泓鑫由大湖股份和大股东西藏泓杉科技发展有限公司于2001年共同发起设立，双方持股比例为48.92%和51.08%。西藏泓杉是大湖股份的第一大股东，持有公司21.72%的股份。上海泓鑫拥有上海泓鑫时尚广场物业占地面积11458平方米、建筑面积43660平方米。截至2012年12月31日，上海泓鑫未经审计的总资产为7.02亿元，总负债为5.87亿元，净资产1.15亿元。

    由于大湖股份持有上海泓鑫48.92%股权，因此，出售上海泓鑫公司最多可以获得6.12亿元收入，再扣除与其股权相对应的近3亿元负债以及项目成本后，大湖股份此次最多可获得一次性收益近3亿元。与此同时，公司将以637.47万元价格，收购上海泓鑫所持有的江苏阳澄湖大闸蟹股份有限公司（下称“阳澄股份”）60%股权中对应的48.92%股权，即占阳澄股份总股本的29.352%股权。之后，阳澄股份第一大股东是当地政府，占约39%的股权，西藏泓杉为第二大股东，拥有约30%的股权，大湖股份则位列第三。

    对于这份公告，公众自然将焦点集中在了“阳澄湖资产注入”之上。有业内想当然解读为公司“对阳澄股份垂涎已久，成功注入大闸蟹资源，提升产品档次，加强盈利预期”，有券商评价为“有利于提升公司品牌影响力，阳澄股份则可以借助大湖股份成熟的销售渠道，以及先进的管理经验，将产业做大做强。 ”更有媒体表示公司未来还将择机收购大股东西藏泓杉剩余的30.65%的阳澄股份股权，成为阳澄股份的最大控股股东。

    对于这些解读，杨明表示完全不是那么回事。“2011年曾提出的收购阳澄股份60%股权，是出于大股东持股同业竞争的避忌。而这次公司收购上海泓鑫所持有阳澄股份的29.35%，主要是在上海泓鑫股权转让中，收购方新百投资要求将相关非房地产项目进行转移。因此，我们按照阳澄股份2000多万元净资产相对应29.352%股权折算，得出637万元的价格。当上海泓鑫注销、资产重新打包后，这笔钱再收回来，其实收购前后没任何变化，只是间接持股变为了直接持股。 ”而说到大股东剩余30.65%的阳澄股份股权，杨明表示并不一定会收购，而且一切都要看当地政府将来的态度和阳澄股份将来的经营状况，毕竟阳澄股份和当地政府还有一笔未了结的账。

　　商标纠纷存在隐患

    除了养殖水面问题，“阳澄湖”这块金子招牌的归属权问题也很令人揪心。据悉，如今“阳澄湖”商标不是阳澄股份一家公司所有，而被当地政府同时授予其他两家企业共同使用，包括苏州市阳澄湖现代农业产业园特种水产养殖有限公司，以及苏州市阳澄湖大闸蟹集团。2009年，阳澄湖股份与集团公司签订商标使用许可合同，阳澄湖股份被授权从2010年5月1日起至2013年4月30日使用“阳澄湖”的商标。

    对此，有媒体认为，“阳澄湖”接下来的品牌归属问题给大湖股份埋下了一枚炸弹，若是阳澄股份在商标争夺上出现失利，这项收购的价值将大打折扣。

    不过，杨明说起令人垂涎的“阳澄湖”品牌，却摆出了不屑的态度。他告诉记者，大家都以为阳澄湖品牌是个宝，但实际上非常烂，目前品牌有或没有，对阳澄股份来说都无所谓。 “目前有200多家中小公司觊觎阳澄湖品牌，从事大闸蟹销售贸易产业。虽说卖的都是阳澄湖大闸蟹，但都各自叫卖自家品牌，让本来就混乱的大闸蟹市场更加无序。 ”

    他告诉记者，农产品一般依据两种保护，一是产地保护，如西湖龙井茶，规定在某个区域生产的茶叶才能称之为西湖龙井；二是标准保护，产品达到某个质量标准就可以打上产地名称，今后用标准化保护方式制定质量保护。今后随着阳澄湖水质保护减产，市场需求增大，可能会逐步走上标准保护的道路。

    据悉，从去年开始，阳澄股份已经申请注册并使用了新的商标，叫“阳澄”牌，去年的销量平稳，将来品牌的推广还需要一定的时间。

    记者同时了解到，“阳澄湖”大闸蟹虽然打着高端水产品的旗号，长期被市场追捧，但养蟹人似乎赚不到钱。如阳澄股份虽然有近8000万元的营业收入，但从2000年至今，都没怎么赚过钱，成本太高，管理太乱，连年亏损。杨明透露目前该公司正在积极推进董事会改选，大湖股份争取更多的机会参与管理与决策，提升业绩，不过中短期来说依旧在亏损线挣扎。提起大湖股份的业绩，他透露2012年业绩基本框架与2011年相比不会有太大改变。去年主营利润上升，但投资收入减少，因此业绩与前年基本持平。

    相关人士分析认为，2011年中期与2010年底相比，淡水产品销售占比从70%上升至73%，淡水产品销售毛利率从26.6%提高至30.6%，上市公司剥离副业回归水产主业的发展战略获得认可。目前公司正围绕白酒和淡水养殖两大主业做大做强，公司主打的千店工程战略，核心是将淡水鱼产品从原本的“湖边上卖”输送到各大城市开店售卖，但城市布点、品牌建设和向销售渠道建立都需要巨资投入，而这次3亿元的收入正好给今后进一步发展提供了资金。

　　水面归属悬而未决

    杨明口中的“未了结的账”，其实指的是阳澄股份旗下阳澄湖8500亩养殖水面的多年悬而未决的归属权和补偿问题。这作为阳澄股份的核心资产，其去留是阳澄股份生死攸关的大事，大湖股份为此也如芒在背。提到这笔账，杨明坦言牵扯太复杂。“曾经有很多媒体、投资者想弄明白这回事，但都弄不明白。 ”

    记者通过资料查询，试图理出围绕着阳澄股份及8500亩水面养殖权、阳澄湖品牌归属等一系列问题。

    按照苏州市大闸蟹保护办公室大闸蟹原产地保护的要义，只有在阳澄湖养殖的大闸蟹才能称为阳澄湖大闸蟹，正是这样的稀缺性，让8500亩的水面成了阳澄股份的核心资产。遗憾的是，这8500亩水面从2002年开始，被“搁置”了6年。 2002年，苏州市政府对阳澄湖水面进行环保整治，这8500亩水面就属于整顿范围。曾有媒体报道称，从2002年开始到2008年的6年间，阳澄股份基本上都没能进行养殖。而根据2007年10月洞庭水殖的关联交易公告，阳澄股份2004年至2007年1~8月净利润均为亏损，可见经营之惨淡。

    2009年1月份，苏州市政府将8500亩水面使用权以水产养殖证的形式颁给了相城区阳澄湖镇政府。不过，阳澄股份也间接得到了些许“补偿”。镇政府将8500亩水面通过“承包经营租赁”的方式交给公司使用，公司既不用支付租金也不用交纳承包费。

    之后，苏州市政府开始了对阳澄湖股份新一轮的整顿，要求拆除阳澄湖西湖超过3万亩的养殖区，阳澄湖股份正在使用的8500亩也在这个区域内。 “尴尬的是，如果这块水面将被禁止养蟹，那阳澄股份将被掏空一半，养殖公司也变成了一个单纯的贸易公司，公司的核心竞争力大大降低。 ”业内人士点评道。