国务院促进海洋渔业发展 9概念股喜迎利好望爆发

中国水产门户网报道　2012年，对于海参产业来说是多事之秋。在一连串的打击下，市场出现了“海参养殖资源壁垒已突破，供给量将显著提升，海参产业已经成为夕阳产业，利润率将不断下滑”的悲观论断，海参产业前景受到前所未有的质疑。而我们在海参价格下跌的表象之下，细细深究，我们发现上、下半年海参价格下降的主因是买卖方市场预期的转变导致的议价能力的转移、需求低迷压制。 
　　2013年海参产业有所不同 
　　2013年海参产业发展面临诸多不同。1。亏损面及单位亏损皆很大的背景下，南方养殖户已经对海参养殖热情已迅速下滑。而投苗大幅下降将会直接影响13年上半年南参供给量；2.12年海参产业发展面临困难、买卖方市场出现变化的时候，我们发现海参终端产品售价基本未变的情况下，做前端育苗和养殖的利润空间被逐渐压缩，品牌化&权产业链模式的优势逐步显现；3.12年南参上市量迅速提升&北方海参供给量仍在扩展&海参需求低迷三重打击下，海参行业仍离崩溃边缘甚远，在13年南参养殖量下降&海参需求逐步恢复的背景下，海参行业发展预期将有所转好。 
　　行业投资策略 
　　13年南参养殖量大减&海参消费恢复双重因素刺激下，海参价格有望出现小幅回升的态势；而对海参行业预期转好又将会吸引更多的目光聚焦在水产养殖板块投资中去。海参“量价齐升”+市场预期转变抬升PE水平将是13年海水养殖板块的主旋律。从时间序列的角度来看，我们推荐市场关注二月底至三月初南参上市时海参价格的变动，海参价格在此时点较为坚挺将是海水养殖板块春捕有望实现超额收益的信号。而上半年海参价格坚挺也将夯实资本市场对海水养殖板块的信心，致使海水养殖板块秋捕行情也有望实现。我们认为从时间节点来看，二月底三月初：今年南参养殖量下降的背景下，南参上市对海参价格的影响就将显现，届时市场对海参价格预期将逐步一致。一旦海参价格坚挺，海水养殖板块春捕行情将是大概率事件。从公司层面来看，在春季捕捞季，好当家、壹桥苗业海参捕捞量增长较为明显，獐子岛有望在一季度给出亩产水平、产品价格波动的成绩单，东方海洋第一批三文鱼销售情况也将确定。因此我们推荐市场在上半年适时关注好当家、壹桥苗业海参捕捞量上涨、獐子岛亩产稳定捕捞量提升的投资机会，另外也应密切关注东方海洋三文鱼销售改善情况及海域扩充进展。
　齐鲁证券：渔业行业水产股下跌空间有限
　　【渔业行业研究报告内容摘要】
　　事件：11月27日水产板块全线恐慌性下跌，东方海海洋下跌8.45%，獐子岛(002069)跌7.73%，壹桥苗业跌7.73%，好当家跌7.11%。
　　我们与上市公司做了初步沟通，均表示行业与公司经营正常，股价下跌与基本面无关。我们认为本次恐慌下跌与11月28日好当家限售股解禁有关，但目前行业和公司基本面无异，明年海参行业整体经营将好于今年，明年增长预期较为明确，且水产板块估值已经处于历史低位，股价进一步下行空间不大，建议各位投资者理性应对。
　　目前威海水产品市场均价190元/公斤，仍处于较高水平，表明当前市场供需格局较为稳定。海参的运行态势并未此前投资者预期之悲观。
　　各上市公司经营状况平稳，无异常反映。目前秋捕海参正处于收尾期，仍有2周左右的可捕捞期。我们预计好当家下半年海参捕捞量1600吨，目前均价170元/公斤，全年捕捞3160吨左右，销售3060吨，全年均价170元/公斤；壹桥苗业下半年捕捞3000亩，产量1000吨，目前价格180元/公斤，下半年产量好于市场预期；东方海洋(002086,股吧)(002086)捕捞量与去年基本持平，价格190元/公斤。
　　明年海参行业景气度将好于今年。(1)供给端显著改善，目前北方大苗价格仅有80元/斤，较去年下跌30%，南方养殖户购苗意愿较低，预示着明年南方将出现大幅减产。(2)从历史经验来看，海参价格走势与下游需求高度相关，我们齐鲁宏观研究员认为GDP增速将于四季度见底，明年环比回升，这表明年海参需求不会差于今年。我们预计明年海参价格与今年相比至少上涨10%，各企业捕捞量增长较为确定，明年水产品板块增长预期较为明确。
国信证券：海洋渔业2013年投资策略2012年海参产业回顾
　　2012年，对于海参产业来说是多事之秋。在一连串的打击下，市场出现了“海参养殖资源壁垒已突破，供给量将显著提升，海参产业已经成为夕阳产业，利润率将不断下滑”的悲观论断，海参产业前景受到前所未有的质疑。而我们在海参价格下跌的表象之下，细细深究，我们发现上、下半年海参价格下降的主因是买卖方市场预期的转变导致的议价能力的转移、需求低迷压制。
　　2013年海参产业有所不同
　　2013年海参产业发展面临诸多不同。1。亏损面及单位亏损皆很大的背景下，南方养殖户已经对海参养殖热情已迅速下滑。而投苗大幅下降将会直接影响13年上半年南参供给量；2.12年海参产业发展面临困难、买卖方市场出现变化的时候，我们发现海参终端产品售价基本未变的情况下，做前端育苗和养殖的利润空间被逐渐压缩，品牌化&权产业链模式的优势逐步显现；3.12年南参上市量迅速提升&北方海参供给量仍在扩展&海参需求低迷三重打击下，海参行业仍离崩溃边缘甚远，在13年南参养殖量下降&海参需求逐步恢复的背景下，海参行业发展预期将有所转好。
　　行业投资策略
　　13年南参养殖量大减&海参消费恢复双重因素刺激下，海参价格有望出现小幅回升的态势；而对海参行业预期转好又将会吸引更多的目光聚焦在水产养殖板块投资中去。海参“量价齐升”+市场预期转变抬升PE水平将是13年海水养殖板块的主旋律。从时间序列的角度来看，我们推荐市场关注二月底至三月初南参上市时海参价格的变动，海参价格在此时点较为坚挺将是海水养殖板块春捕有望实现超额收益的信号。而上半年海参价格坚挺也将夯实资本市场对海水养殖板块的信心，致使海水养殖板块秋捕行情也有望实现。我们认为从时间节点来看，二月底三月初：今年南参养殖量下降的背景下，南参上市对海参价格的影响就将显现，届时市场对海参价格预期将逐步一致。一旦海参价格坚挺，海水养殖板块春捕行情将是大概率事件。从公司层面来看，在春季捕捞季，好当家、壹桥苗业海参捕捞量增长较为明显，獐子岛有望在一季度给出亩产水平、产品价格波动的成绩单，东方海洋第一批三文鱼销售情况也将确定。因此我们推荐市场在上半年适时关注好当家、壹桥苗业海参捕捞量上涨、獐子岛亩产稳定捕捞量提升的投资机会，另外也应密切关注东方海洋三文鱼销售改善情况及海域扩充进展。
好当家：基于低估值视角下的海参首选品种
　　类别：公司研究机构：国金证券(600109,股吧)(600109)股份有限公司研究员：黄挺日期：2013-01-11
　　产量快速增长仍动力十足。我们认为虽然2013年捕捞面积相比2012年并没有明显增长，但据我们了解的情况，公司目前池底海参生长状况良好，这主要源于公司在精细化养殖推进过程中，加大投苗密度(包括投苗量和投苗规格增加)所致，因此，预计公司在2013年并不会因为捕捞面积的限制而失去产量增长动力，排除偶发性天气等因素影响，2013年仍然有产量放量的坚实基础，而在2014年以后，公司12年围堰新增的1万亩(部分12年已投苗)投苗面积将会开始贡献业绩，并且我们预计从2013年开始另外2万亩近海海域围堰改造也将持续推进，公司通过海域面积扩张带来产量增长仍将在2015年后得到延续。
　　海蜇适养面积扩大，为进一步放量打下基础。海蜇的适养面积由之前的1.2万亩大幅上升到12年的2.2万亩，但由于公司目前核心仍然是海参养殖，在参蜇混养的模式下，存在着让步于海参养殖而导致适养面积利用率不足的现象，公司12年的海蜇的产量预计为5200吨左右，我们认为随着增发海域面积的利用进一步加深，产量增长中枢在10%左右是可以达到的，价格方面，12年属于海蜇的小年，在河北、辽宁海蜇丰产冲击价格的背景下，13年价格低于12年的10.5元/公斤的概率较低，因此，预计海蜇仍将稳步增长，不排除13年价格超预期的可能。
　　基于低估值与放量弹性的首选标的：我们对未来2-3年海参行业整体呈中性的态度，但同时我们认为13H1可能会是海参未来3年内最好的半年，核心逻辑在于南参减量，冰冻减产，需求有望随经济回暖而呈现出高弹性，针对13H1投资策略，基于成长持续性与业绩释放动力角度我们首推壹桥苗业，基于低估值与放量弹性首推好当家。
　　投资建议
　　我们预计公司2012-14年EPS分别达到0.328、0.436、0.521元，给予公司2013年20-22倍的估值，对应2013年目标价8.72-9.59元，给予“增持”评级。
　　风险
　　市场开拓不达预期，天气因素等
东方海洋2012年三季报点评：海参达产，利润增长
　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：康敬东日期：2012-11-12
　　事件：公司发布2012年三季报，报告期实现收入4.86亿元，同比下降5.72%；实现主营利润1.37亿元，同比增长15.55%；实现归属母公司股东净利润0.67亿元，同比增长20.16%；稀释每股收益0.27元/股。业绩基本符合预期。点评：收入虽降盈利水平提升。尽管今年第2和第3单季度公司收入同比分别下降10.6%和11.6%，但主营业务利润率却从第1季度的19.64%大幅提升至第2和第3季度的30.43%和32.79%，远高于去年全年不到13%的水平。净利润率也由第1季度的5.21%提高至第2和第3季度的16.37%和17.83%。第2和第3季度净利润率高于第1季度的主要原因是第1季度主要靠加工业务来支撑，而2~3季度包括了养殖产品。
　　今年是海参的达产年。公司募集项目中的海参养殖项目今年进入达产年，尽管前期海参价格低迷，但养殖产品利润水平远高于加工业务，导致公司利润水平在收入下降的同时大幅增长。公司底播为主的海参养殖方式尽管价格较高，但目前亩产相对围堰养殖仍然较小，仅50公斤左右。公司下半年海参销售即将开始，我们预计年底前结束的海参销售无论数量还是价格均优于上半年，这将对公司利润增长构成实质性支撑。
　　加工业务可能受中日关系影响。今年以来公司加大了日本市场的开拓力度，但我们预计，受中日关系恶化影响，此业务将受到不小冲击。
　　三文鱼问题仍然集中在暂养和渠道环节。公司第一批养殖的20万尾三文鱼目前均重为2公斤，按80%存活率计算，也有16万尾已经可以销售。由于三文鱼暂养对经销商资金实力要求较高，且销售渠道仍然面临一定压力，公司已经在一些重点地区主动出击，开展各类推荐活动，市场对公司三文鱼的兴趣仍然浓厚。通过品牌建设和市场培育同步推进，我们预计明年三文鱼业绩将有较大进展。
　　盈利预测：考虑到海参价格上涨，我们调高了公司海参销售的均价，以及公司2012~2014年的业绩预测，即未来三年公司EPS分别为0.42/0.59/0.75元，相对前次预测偏离+11.5%/+11.1%/+10.2%，对应2012年10月29日收盘价(12.18元)的市盈率分别为29/21/16倍，维持“增持”评级。
　　风险因素：海参价格及三文鱼市场开拓进度。
獐子岛2012年度业绩预告修正公告点评：业绩大幅低于市场预期、新区海域依然欠收严重
　　类别：公司研究机构：东莞证券有限责任公司研究员：黄凡日期：2013-01-18
　　事件：
　　预计2012年1月-12月归属于上市公司股东的净利润盈利24,898.82万元-9,959.53万元，比上年同期下降50%-80%。
　　点评：
　　1、公司业绩大幅低于市场预期公司业绩大幅低于预期，主要原因是公司2012年新收获的深水区亩产下滑严重。另外诉讼费用和自然灾害也拖累公司业绩。
　　2、2012年主要收获的新区海域依然欠收严重，并未如市场预期好转公司业绩大幅低于预期主要原因是今年公司收获的主要海域主要为新区海域，导致公司在2012年亩产下滑严重，以往的老海域亩产可以达到120公斤/亩，新区的深水区前三季度亩产只有75公斤/亩左右，从业绩快报来看，此前市场预期的亩产能逐步好转在4季度并未实现，甚至继续降低。公司明年大部分捕捞海域依然在新区深海区，预期亩产依然保持在低位。
　　3、鲍鱼业务受台风影响，产量大幅下降此外，公司鲍鱼产业在2011-2012年经历了连续四场台风，造成养殖区域的鲍鱼长势慢，死亡率高，产量大幅下降，规格同比下降。虽然今年下半年鲍鱼价格稳步上涨，并且在四季度达到280元/千克的高位，但是由于公司产量下降，以及规格下降，以及上半年鲍鱼价格依然维持在低位，鲍鱼业务毛利率依然下滑明显。
　　4、诉讼费用拖累公司业绩另外公司还计提与威海长青海洋科技股份有限公司诉讼的预计负债，影响公司2012年净利润约3,300万元。
　　5、短期估值风险较大，释放后仍然有长期价值预期公司近两年主要捕捞区域依然位于新区深海区，明年亩产将持续维持在较低水平，明年公司主要看点在于量能释放。目前从静态业绩来看，獐子岛今年业绩有望触底，未来有望逐步修复，预计2012年、2013年EPS分别为0.23元和0.46元，对应20
　　12、2013年PE为82倍和41倍，公司目前业绩处于低谷，估值偏高，短期股价有进一步调整风险，考虑到公司拥有的340万亩稀缺海洋资源，长期投资价值依然存在，建议投资者在短期业绩风险释放后，依然可以积极关注，中长期维持“谨慎推荐”评级。
壹桥苗业公司动态跟踪报告：收购海域，增加资源优势
　　类别：公司研究机构：宏源证券(000562,股吧)(000562)股份有限公司研究员：王凤华，李坤阳日期：2013-01-24
　　围堰养殖的海域资源稀缺，公司持续收购，资源优势进一步强化。由于城市化进程带来的基础设施建设增加，近年来可供围堰养殖的海域资源日渐减少，养殖海域成为稀缺资源。公司持续外延式收购海域，此次收购4985亩围堰养殖圈和海域使用权，占此前公司水域的10%，收购后公司合计拥有海域使用权5.25万亩，此次收购将增加2013年投苗面积，14年开始为公司贡献业绩。
　　育苗水体与围堰海域同时增长，形成协同效应。新增租赁2.5万立方育苗水体，占此前公司育苗水体的20%。育苗水体主要用于培育海参苗，供围堰养殖用。育苗水体与围堰海域同时增长，有助于保持公司海参苗的自给率，提高成活率，形成协同效应。
　　公司在海参养殖方面的一系列扩张行动表明公司对海参养殖长期坚定看好以及公司对未来持续经营的坚定信心。
　　盈利预测与投资建议：预计2012-2014年公司收入3.9亿、7.9亿、12.6亿，净利润1.76亿、3.95亿、6.29亿，同比增长75%、125%、59%，EPS0.66、1.48、2.35元，对应的PE38X、17X、10X。维持“买入”评级，未来6个月目标价30元。
　　中水渔业：资产注入尚待时日疫苗业务无需期待
　　类别：公司研究机构：上海证券有限责任公司研究员：郭昌盛日期：2007-03-20
　　对中农发药业的控股或将变成参股，动物疫苗供应商的亮点将淡化。若变成参股，则取而代之的可能是另一家兄弟公司中牧股份(600195,股吧)(600195)，我们判断：后者将以收购其他股东的持股加上适当增资的方式，形成对中农发药业的控股，中水渔业的持股数额不变。于是，公司主业中的号称垄断性疫苗的亮点将随之淡化。
　　普遍预期中的大股东中农发集团公司的资产注入尚未启动。公司于股改时曾宣称的大股东方面给予优质资产注入，至今未有任何启动迹象。因在庞大的中水远洋捕捞系列中，缺少控制力强、效益良好、运营独立的资产，所以潜在的注入行动将遇到诸多困难。
　　核心主业远洋捕捞可缓慢增长，疫苗业务受制“内耗”。远洋捕捞业受资源、法律等因素的制约，未来仅能维持个位数的增长；而中农发药业的疫苗业务在几个月运行之后仍未摆脱亏损，产销量并未有效放大，根源在于企业内耗。
　　市场已对“注入”超预期反映，暂降低投资评级至“大市同步”。鉴于近一个月来的股价累计涨幅较大，而被寄予厚望的资产注入短期内暂不能实施，而中线业绩又缺乏亮点拉动，故调低评级。建议投资者适当减持，于日后运作前景明朗时再酌情操作。
中国远洋(601919)点评报告：靴子落地，公司经营最困难时期已过
　　类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司研究员：张西林日期：2013-01-28
　　靴子落地，建议“增持”。中国远洋公告2012年度业绩预亏暨退市风险提示公告，市场预期的“ST”终于靴子落地。基于行业和公司最困难时期已过，“ST”靴子落地，我们建议战略性“增持”。近期我们上调航运行业投资评级至“看好”并认为，行业拐点越来越近，建议战略性“买入”航运股。公司则是我们首推三个标的之一，我们将公司投资评级自“中性”上调至“增持”，建议战略性“买入”。我们暂维持对公司2012-2014年的盈利预测，分别为-92.9亿元、-65.5亿元和1.3亿元，对应每股收益为-0.91元、-0.64元和0.01元。
　　行业低迷，燃油及相关成本居高不下是业绩亏损的主因。2012年国际航运也整体仍处于供需失衡状态，虽然集装箱航运市场的运价有所恢复，但全年总体水平仍不理想；干散货市场持续低迷，2012年波罗的海干散货指数(BDI)全年均值为920点，较2011年同比下跌40.6%。而同期燃油成本则居高不下。
　　行业拐点越来越近，公司经营最困难期已过。我们分析认为，公司2013年经营改善主要来自于以下三个方面：一是公司高价租金船的逐步退出，公司在市场相对繁荣期租入了部分相对高价的船舶，我们分析预计此项承诺性负债成本每年以20%-30%的速度下降；二是干散货市场供需格局的边际改善，我们在年度策略及近期发布的航运行业报告中认为，干散货行业的供需格局边际改善幅度最大，预计2013年BDI波动的均值区间为1000-1500，较2012年年均920点的位置高；三是燃油成本有望下降，据申万化工(行情 专区)预测2013年布伦特均价为103美元/桶，较2012年均价下降8%。
　大湖股份(600257,股吧)：营销助力大湖鱼德山酒高速增长
　　类别：公司研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：王昕日期：2012-11-29
　　主业聚焦鱼香酒美
　　公司原有业务是水产品、药业和白酒，本着坚持水产主业、逐步剥离非主营业务的发展战略，公司去年底将所持湖南德海制药有限公司100%股权转让，未来公司产业格局将是以淡水产品为主，白酒为辅。2011年公司水产品、药业和白酒收入占总体比例为75.77%、12.61%和11.62%，毛利占比为67.53%、7.42%和25.02%，我们预计未来主业格局完善后，公司水产品和白酒的收入占比约为七三比例。
　　水域丰富无可比拟
　　公司目前水域面积约170万亩左右，占我国已养殖湖泊和水库面积的4.9%，位列国内第一。公司水域主要分布在湖南、安徽和新疆，包括西湖渔场(6万亩)、珊泊湖渔场(2.55万亩)、皂市湖渔场(6.75万亩)、王家湖渔场(3.6万亩)、青山湖(1.5万亩)、北民湖(3万亩)、安乐湖(2.1万亩)、东湖(5.25万亩)、安徽黄湖(17.8万亩)和新疆乌伦古湖。公司近年收购水域进度较快，而大湖鱼生长周期需2-3年，因此近两年所收购水域预计将在今明两年陆续释放产能(黄湖已收购6年，但从10年起才逐步放量，现在是公司产量排名第一的渔场；皂市湖是08年收购，预计12-13年放量；新疆大湖虽成立两年但北方冰冻期4个月，实际投产时间1年左右，预计未来2-3年水域面积达123万亩的乌伦古湖将成为公司高端鱼品的先行军).
　　在养殖销售过程上，公司提供父母代亲本经产卵育成鱼苗，再将鱼苗提供给农户，农户在精养池中养殖1年左右，此时公司再回购并投放大湖中自然生长，期间不投放饲料，实行“人放天养”，公司鱼种以鳙鱼为主占比70%左右。公司大湖鱼捕捞后在岸边直接卖给批发商，价格比池塘饲养贵10%-15%左右，但这远未体现出公司鱼类天然生长的价值，我们认为随着公司对大湖鱼的宣传营销和“千店工程”的推广，大湖鱼天然健康高品质特性将在价格上有所体现，同时公司直接对接酒店餐饮也将进一步提高大湖鱼知名度和价位。
　　结论：
　　公司近年主业逐步聚焦，确立了以淡水产品为主、白酒相结合的战略结构，其中淡水产品主打天然大湖鱼、新疆冷水鱼等，白酒则主要依靠历史悠久的常德本地酒-德山酒业。2010年公司从资源向品牌转型，通过实施酒店专供的“千店工程”推广天然优质无污染的大湖鱼，目前产品已辐射省内外245家店。作为省内推广重点的长沙地区目前日均大湖鱼销量是去年的5倍，单价同比提高20%左右，占当地当日7%的市场份额，我们预计未来将提高到15-20%；北京是今年省外市场开拓的重点，公司已在北京建立营销中心和暂养基地，渠道延伸方面除酒店专供外，还积极开发经销商和怀柔度假村，我们认为北京地区若寻到得当经销商，销售业绩可能将有爆发性进展。白酒方面，公司德山酒业作为湖南老牌酒厂，具有良好的群众基础和品牌认知度，这为德山酒走出常德，实现省内市场爆发增长提供了基石。通过和白酒营销团队的沟通，我们认为公司销售人员士气高涨，销售领导方法得当且敬业尽职，预计今年白酒将在团购和酒店渠道方面实现量的突破，收入将比去年有近翻倍增长，且区外市场增速将快于常德本地。预计2012-2013年净利润分别为2765万元和4801万元，同比增长85.27%和73.67%，2011-2013年EPS为0.04元、0.07元和0.11元，对应PE为195倍、105倍和60倍。2011年是公司整合转变之年，主营业务比较平稳，营销渠道开拓费用大幅增加，再加上非经常性损益同比大幅减少，故全年净利润下滑较多。2012年公司重整上阵，鉴于水域捕捞亩产增加、千店工程和水产加工品渠道开拓见效，我们预计今明年公司将迎来淡水产品放量、白酒稳步增长的良好局面，首次给予“推荐”评级。
开创国际：今年盈利确定性增长100%以上
　　类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：王义国日期：2012-09-28
　　本次交付使用的大型金枪鱼围网船有别于上次公司台湾庆富造的船是本次造船有造船补贴公司上次委托台湾庆富船厂建造的两艘大型金枪鱼围网船(LOMETO和LOMALO)，造价三千多万美元，2010年5月和7月分别交付公司。本次交付的是两艘大型金枪鱼围网船(金汇8号和金汇9号)的其中一艘金汇8号，造价2.35亿元。本次交付使用船与上次建造船在大小、可装载鱼货量、造价方面比较接近，但本次造船能享有造价30%的造船补贴额，而上次则没有。
　　公司捕捞的鲣鱼鱼价上涨到近期新高，今年金枪鱼捕捞形势不错不断上涨的鲣鱼价格(现价每吨2350美元)有利公司业绩增长。根据中西太平洋(601099,股吧)(601099)渔业委员会报告，去年全球金枪鱼产量为400万吨，其中中西太平洋地区产量为133万吨，公司产量占中西太平洋产量的3.5%。捕捞量最大的区域是巴布亚新几内亚、所罗门群岛和密克罗尼亚(公司捕捞的马绍尔群岛靠近密克罗尼亚)。去年和前年南太平洋气候是拉尼娜现象，海水温度降低限制了捕捞区域，部分海域甚至鱼群很少，今年预计是弱拉尼娜现象，这对捕捞比较有利。
　　公司燃补和船补占比虽大，但胜在稳定抵消成本上升我们预计今年油补在1.8亿元，船补有0.66亿，今年预测盈利为1.63亿元，相当每股盈利有0.80元，同比增长148%，此增长要在公司公布年报前披露。油补和船补虽占盈利大头，但国家燃油补贴和造船补贴政策稳定，意味着公司盈利稳定；加上今年金枪鱼捕捞形势有利，我们继续给予公司推荐评级。
　　风险提示：公司捕捞量未达预期、政府补贴发放晚于预期
　　千足珍珠(002173,股吧)(002173)2012年三季报点评：内销增长提升收入及毛利率 
　　类别：公司研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：王昕日期：2012-10-30
　　盈利预测与投资建议
　　公司同时公告今年全年公司净利润为3003.73万元至3904.85万元，增幅在0%-30%，对应EPS0.12至0.19元。主要因今年公司加大国内市场营销力度，使国内市场销售业绩逐步提升。今年海水珍珠价格上涨特别是南洋珠涨幅较明显，我们未来预计淡水珍珠价格也将有所提振，鉴于公司存货重估上升空间大且当前市值尚低于存货价值，我们预计公司2012-13年EPS分别为0.19元和0.29元，对应EPS为43倍和28倍，维持“强烈推荐”评级。
　　来源：国信证券