业绩下滑或致退市？国联水产澄清

中国水产门户网报道      作为水产业为数不多的上市企业之一，2010年7月登陆资本市场的国联水产，可谓是风波不断。
      在4月25日公布的2012年一季报中，国联水产净利亏损2300-2400万元，成为一季度预亏幅度最大的创业板公司。创业板退市制度的出台，更是引发了投资者对国联在资本市场停留时间的担忧。国联会不会退市？“这可能是外界的误读，国联这几年的发展一直很平稳，不满足退市的条件，并不存在退市的可能。”国联水产董秘吴丽青在接受《农财宝典》记者采访时如此回应退市传闻。
 利润再次双降，引发退市猜测
　　自2010年7月登陆资本市场以来，国联水产定期报告业绩季季“预警”，而其在4月25日公布的2011年年报及2012年一季报显示，国联水产2011年净利润1172万元，同比降85.12%，每股收益0.033元；2012年一季度净利润亏损2953万元，同比降778.97%，业绩再次双降。
 　就在国联业绩持续下滑的同时，4月20日，深交所正式发布《创业板股票上市规则(2012年修订版)》(以下简称《规则》)，将自2012年5月1日起实施。这意味着酝酿已久的创业板退市闸门打开。退市制度中包括11种暂停上市的条件以及多项直接终止上市的条件，但是最常用的还是：连续三年亏损暂停上市，第四年亏损将终止上市。
　 “我之前研究这家公司，但是觉得业绩不行，也很难看到增长空间。”华泰联合证券农林牧渔研究员蒋小东认为，连续的业绩不佳，加上无法看到发展新亮点，让业界对国联的长远发展信心不足。
 “虽然从目前来看，国联水产并不会被退市，但是从其业绩表现来看，之后不排除存在被退市的可能，更主要的是其业绩可能会影响投资者的信心。”某证券行业分析师在接受《农财宝典》记者采访时，对国联水产的退市可能心存担忧。
 “季节性亏损现在对国联来说是一个困扰。”对此，吴丽青表示，利润较上年下滑的原因，主要是季节性造成。“现在很多媒体没有注意到水产行业的特殊性，将淡季的业绩下滑解读为全年的亏损，所以才有目前传出的退市猜测。”
 国联回应：不存在退市风险
　　据了解，国联水产主要从事对虾、罗非鱼等水产种苗选种育种、饲料、养殖、加工及销售，主要为出口导向型企业，其中2011年水产品收入11.3亿元，为公司的第一大业务，对虾是公司的主要产品。
 公司在2011年年报中解释，净利润大幅下降主要是由于原材料采购价格年平均涨幅达13.73%，人工成本涨幅达31.48%，而售价涨幅明显滞后于成本涨幅，导致产品毛利率下降，其中公司最主要业务水产品销售的毛利率比上年减少5.9个百分点；销售费用、汇兑损失等期间费用同比上升9.7%；存货跌价准备和坏账准备计提增幅较大；甚至整体税率较高也被扯入了其中。此外，内销网络拓展已经在今年第一季度大规模铺开，广告投入和商超进场费等加大了成本费用。
 另外，国联方面表示，虽然国联没有出现连续3年亏损的业绩，但是将目前国联的低股价解读为接近于每股净资产，实际上是对退市相关规定误读。“国联每股面值是1元，很显然，国联在这方面也不会面临退市危险。虽然第一季度业绩亏损严重，但是从行业实际生产周期来看，并不能以此来推断国联全年的业绩。以目前的业绩来看，国联并不存在退市风险。”吴丽青告诉《农财宝典》记者，水产加工行业的一个周期计算是今年6月到明年6月。而且，今年制造业业绩本来就不好，像外向型的水产加工目前都面临转型，成本压力也在上升，所以在其看来，出现业绩下滑就在情理之中。
　 “国联退市，纯属瞎猜，以前的加工规模明显偏小。”某行业人士分析称，国联水产上市募集到资金后，因此向海水养殖发展和水产加工及建立销售渠道等一体化的方向发展。因此，前期需要投入较大的费用，而这些投资是不可能马上见效的，自然是没有产出。即使以前的产出也填补不了这种巨额投入。
 “创业板退市制度主要影响的还是投资者的信心，从实际情况来看，最早的退市企业也要在2014年才会出现。”上述证券行业人士表示。如果按照退市条件第一条，连续三年亏损暂停上市，连续四年亏损终止上市，那么，即便第一批创业板股票里出了绩差股，到目前也没有符合暂停上市的条件。因此，要出现暂停上市的创业板股票，最快也要到2014年，出现终止上市的股票，最快也要到2015年。
 全产业链模式或成业绩新增长点
 或许正是看到内销方面的乏力，国联也在努力开拓新的业务增长点。“对虾业务目前盈利饱和了，深水养殖是高风险高毛利的，像我们目前在试养的龙趸鱼，毛利率应该能达到200%-300%。”吴丽青在接受媒体采访时表示，国联正在试图进入产业链的上游环节，着力打造全产业链的发展模式。国联进军深水网箱养殖项目就是试图打通上游环节的实质性动作，吴丽青上个月接受《农财宝典》记者采访时表示，国联将在湛江最重要的海水养殖基地特呈岛南三岛一带，建立国联深水网箱产业园区，覆盖海域500亩，发展深水网箱100只，年产海水鱼1000吨。公司计划在未来二至四年，申请600-1000只深水网箱进行养殖，覆盖海域5000亩。
 记者在查阅资料后发现，在产业链前、后端，国联近期动作频频。国联种苗场从8家扩建至17家，并投入9000万元扩建膨化鱼饲料生产线，加上本次深水网箱的养殖项目，产业链前端的种苗、饲料和养殖将产生很好的协同效应。而在产业链的后端，公司开始注重渠道和品牌建设，2012年上半年，公司将进驻两千家商超终端，覆盖国内主要的省会城市和副省级城市，全力打造龙霸品牌。目前国联正在努力打通上下游的产业链环节，加强加工业的开拓。
 “我们正在积极开拓非美市场。上市以来，非美市场的出口量翻了一番。”不过吴也承认，由于基数较低，这块市场还有待继续开拓，而且现在的销售策略也亟需改变。“之前我们对非美国家的外销策略相对保守，要求先付3成预付款，在收到货时必须付清全款，这就直接束缚了对非美市场的开拓速度。”