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壹桥苗业（002447）今日至收盘涨8.65%，全日换手率为12.63%。公司系我国海珍品育苗行业的龙头企业，主要从事海珍品苗种的繁育及养殖，主要产品为海珍品苗及围堰海参。“不可复制的海域资源+经营丰富的核心技术人才”系公司最为核心的竞争力，同时规模优势与质量口碑，可为大小客户带来稳定、安全供应渠道，给公司提供较大竞争优势。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.55、1.07、1.62元；对应的动态市盈率为66、34、23倍；当前共有4位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级；综合评级系数1.67。
海参业务由上游育苗向下游海参养殖延伸。公司海参养殖海域2010年上市前6435亩，公司上市后获得谢屯镇沙山湾39,932亩优质海域，使公司的海参养殖海域猛增到46,367亩，成为拥有海参养殖海域最多的上市公司。随着海域改造的逐步到位，公司有望在2012年迎来海参产能的爆发式增长，日信证券预计公司2011-2013年围堰海参业务可投苗海域面积预计分别约为7000亩、13000亩、16000亩，海参捕捞面积为500亩，4000亩和6000亩，海参养殖业绩可期。
公司是我国海珍品育苗龙头企业，其中虾夷扇贝苗种市场占有率高达70%居国内首位。今后公司将一方面巩固苗种优势地位，另一方面依托自有优质苗种优势，战略进军高端海参消费市场，形成海参“育-繁-养-加工”纵向一体化的专业经营体系。随着海参养殖兴起及公司自用增加等原因，公司海参苗将处于供不应求的状态。预计未来几年公司海参养殖面积每年1万亩的速度扩张，海参自用苗规模亦将增长。在此背景下，公司在下半年将继续扩张海参苗育苗规模。
公司IPO募投项目将使公司育苗水体从当前的6万立方米扩大至12万立方米，但由于项目建设期为一年，且市政规划调整造成公司募投项目地点变更，预计IPO募投项目2011年底前投产，建成后第一年的产能将达设计产能的85%。在募投项目尚未投产而市场需求旺盛的情况下，公司2010年底通过收购、租赁等方式增加2011年育苗水体。上市后公司取得了近4万亩可用于海珍品养殖的海域，目前已陆续开发其中的1.5万亩用于海参养殖，并逐步投苗，按照养殖期两年的规划，预计新建成的海域2013年开始进入大规模收获期。
日信证券预计公司2011年、2012年基本每股收益为0.62元和0.97元，考虑到公司海珍品育苗龙头地位，给予“推荐”评级。
风险因素：项目达产进度低于预期的风险。
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