农业：继续看好量价齐升的水产品板块

 　尽管近期长江中游地区省市出现水患，但对秋粮收获影响甚微，今年秋粮丰收在望。根据中华粮网农情遥感监测，今年我国玉米产量预计可达17892.55万吨，较去年增加3.49%，平均亩产水平达到364.62公斤，较去年增加0.70%；中稻总产量达到12935.16万吨，较去年略增0.67%，平均亩产水平达到487.42公斤；全国大豆总产量预计达到1200.04万吨，较去年减少11.05%。上周国内农产品（000061）价格整体下跌，小麦、玉米、大豆、早籼稻期货价格分别变动-0.6%、-1.0%、-2.2%、-1.8%。国外农产品受金融市场拖累，连续第四周整体下挫，CBOT小麦、玉米、大豆价格分别变动-5.4%、-3.5%、-4.3%。

　　上周威海水产市场海参批发价格维持192元/公斤不变；鲍鱼价格涨至250元/公斤。针对渤海湾漏油事件，与水产专家沟通后，我们倾向于认为，部分公司水域遭受污染的隐患还没有完全排除，最终结果依然存在“大喜”和“大悲”两种可能，但由于相关公司股票已通过大幅下跌释放了部分利空，因此未来决定股价的关键不在于事件本身的最终影响，而是这一影响同预期之间的落差究竟是正还是负，基于量价齐升的景气程度和预期差的修复，本周我们依然重点推荐水产股的中长期布局机会，首选獐子岛（002069），其次为好当家（600467）、壹桥苗业（002447），逢低增持东方海洋（002086）。

　　上周仔猪、生猪和猪肉价格均出现环比回落。全国生猪均价19.78元/公斤，周环比下降0.14元/公斤；仔猪价格40.46元/公斤，周环比下跌3.0%，猪肉价格29.95元/公斤，下跌0.46元/公斤，上周母猪价格为1938元/头，环比下降12元/头。农业部公布8月份生猪存栏数据，生猪存栏达到46557万头，月环比增加415万头，连增6月，存栏母猪4815万头，环比增加29万头，连增4月。

　　从8月份生猪存栏量来看，当前生猪存栏水平已经达到历史次高水平，我们预计春节前后迎来第一波生猪供给高峰，价格出现回落可能性较大。不过目前母猪存栏量仍大幅低于2009年高位水平，表明目前养殖户对母猪的补栏热情低于仔猪，较低的母猪存栏数据使得生猪景气周期延续的时间超出此前预期。

　　肉鸡批发价连跌四周至14.2元/公斤，鸡苗价格回落0.1元至5.25元/羽，鸭苗由7.2元/羽下跌至6.2元/羽。猪肉价格处于高位将拉动禽肉价格上涨，中期依然看好禽类养殖公司如益生股份（002458）（父母代鸡苗）、圣农发展（002299）（肉鸡一体化）、新希望（000876）六和（鸡鸭苗）、民和股份（002234）（商品代鸡苗）、华英农业（002321）（肉鸭、鸭苗）。但由于上周鸡苗和鸭苗价格下挫，短期内提醒股价风险。

　　10月种业将进入政策红利期。《种植业十二五规划》公布后，预期将有《种业十二五规划》和修订后的《主要农作物品种审定管理办法》等陆续出台，继续推荐隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、敦煌种业（600354）。

　　本周农业投资策略将由两条主线展开：（1）价格上涨主线：畜禽养殖类产品价格纷纷出现环比下滑，仅有水产品价格呈现价格上涨趋势，本周我们推荐消费旺季来临，行业出现量价齐升的水产养殖“四驾马车”的投资机会；（2）政策红利主线：9月初《全国农业和农村经济十二五年规划》出台后，《畜牧业十二五规划》和《种植业十二五规划》相继公布，结合目前行业运行态势，我们推荐需求激增、成本传导顺畅、毛利率提升的饲料板块，包括新希望、大北农和海大集团（002311）；以及种业板块的隆平高科。