壹桥苗业：盈利能力稳步提升,静待贝苗和海参产能释放

壹桥苗业（002447.SZ）今日公告2011 年上半年业绩报告：
上半年公司实现营业收入 1.25 亿元，同比下降 8.93%；实现营业利润 5505.67 万元，同比增长 7.93%。
归属于上市公司股东的净利润 5013.06 万元，比上年同期增长 11.94%；每股收益 0.75 元（摊薄后 0.37 元），上
年同期为 0.90 元（摊薄后 0.33 元）。
我们看好公司的长期发展。公司力图做全产业链经营模式，一方面公司在育苗技术上有优势，可控制海参养殖的上游
环节，另一方面，公司已经拥有丰富的海域资源并力图扩张海域面积。假如公司在其海参放量之前做好渠道建设等前
期铺垫工作，对于其后期海参鲜销和加工的销售有较大帮助。基于公司新增苗种和海参产能的逐步投产，我们预计
2011-2012 年公司 EPS（摊薄后）为 0.50、0.83 和 1.33 元，维持“谨慎推荐”评级。