下半年獐子岛集团将受益于海产品价格上涨
发布时间：2011/8/12 15:23:57 来源：21CN财经综合 编辑：罗诗吟
我来说两句(0)核心提示： 今年上半年公司扇贝产品销售收入4.66亿元,同比增长28%,尤其是二季度开始月度环比增长比较明显,价格方面没有出现往年3-5月份浮筏养殖扇贝大规模上市时价格明显下跌的情况
中国水产门户网报道
评级机构：招商证券 分析师：黄珺，胡乔
1、上半年扇贝量增价稳,下半年将迎来季节性价格上涨
今年上半年公司扇贝产品销售收入4.66亿元,同比增长28%,尤其是二季度开始月度环比增长比较明显,价格方面没有出现往年3-5月份浮筏养殖扇贝大规模上市时价格明显下跌的情况,走势非常平稳,说明近几年浮筏养殖已经明显衰退,而公司占据了底播扇贝70%以上的份额,而且销售渠道建设也开始发力,对市场的控制力加强,未来将明显受益于扇贝价格上涨。
2、出口业务受益于日本地震,增长明显加快
今年三月份日本发生大地震,导致当地扇贝生产基地损失惨重,当时我们就提示过地震对公司产品销售不仅没有实质影响,还有推动作用,中报显示出口收入大幅增长65%,印证了我们的判断,由于海产品生产周期较长,受灾地区重建恢复较慢,公司利用此次机会占领市场之后,能保证未来几年的高速增长。
3、确权海域与底播存量增长较快,未来高增长可期
公司现有确权海域面积已接近300万亩,从2006年到现在复合增长率高达44%,按扇贝2-3年生长期算每年更新100万亩的目标已基本实现,从反应底播产品存量的消耗性生物资产数字来看,2006年到现在复合增长率达46%,存货的快速增长再配合公司捕捞管理精细化、亩产水平逐渐提升,保证了未来几年扇贝等海珍品产量的快速增长。
4、从加工商逐渐向品牌商转型
在海珍品养殖行业,公司最早意识到了树立品牌形象的重要性,开始建立自己的品牌专卖店,现在獐子岛品牌已经逐渐深入人心,高端产品如海参、鲍鱼等主打专卖店与高级酒店,大众品虾夷扇贝也通过自建渠道、与沃尔玛等大型超市合作等方式进行销售,取得一定的品牌溢价。
5、近期渤海湾漏油及台风“梅花”对公司经营影响不大
渤海湾漏油事件事发点离公司在大连、荣成的养殖区域较远,对水质影响较小,而有报道称河北大量扇贝因漏油而死亡,或将导致扇贝价格上涨,公司反而受益。
刚刚过去的台风“梅花”对公司荣成基地的鲍鱼养殖造成了一定的影响,损失不超过3000万元,且有渔业互保协会养殖产品保险承担,公司损失不大。
6、投资建议
预计2011-13年每股收益0.82、1.15、1.58元,未来三年净利润复合增长率达38%,考虑到公司海产品龙头地位和行业的巨大成长空间,给予2012年30倍PE的估值,目标价34元,维持“审慎推荐-A”的投资评级。
风险因素:自然灾害,严重环境污染事故,疫病风险
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