中水渔业：经营全赖政府燃油补贴

中国水产门户网报道     股价的上涨往往与未来业绩造好的预期有关，然而中水渔业(000798,股吧)（000798）从08年同期到现在累积了近1.5倍的涨幅，但股价上涨得静悄悄的，没有太轰动和有说服力的利好消息支撑。 
　　公司于8月4日晚发布中报，上半年累计实现营业收入16,898 万元，比上年同期 12,226 万元增加38%，实现利润总额2,102 万元，比上年同期 1,178 万元增加78%，实现归属于母公司的净利润2,094 万元，比上年同期 1,128 万元增加86%。
　　公司经营全赖政府燃油补贴
　　公司主要业务为远洋渔业捕捞，拥有各种类型的远洋渔轮和运输船舶57艘,主要分布在北太平洋(601099,股吧)、南大西洋(600558,股吧)、印度洋和西南太平洋,常年进行大洋性远洋捕捞生产和经营。捕捞收入占总收入的75%。当中主要依靠捕获东南太平洋的秘鲁鱿鱼和南太平洋的金枪鱼；报告期内业绩增长的原因是鱼货价格上涨、六艘新造的钓船投产和东南太平洋的秘鲁鱿鱼渔场收入增长。
　　中报披露，西南大西洋的阿根廷鱿鱼资源大幅下降、南太平洋的金枪鱼资源也大幅下降，导致上半年总捕捞鱼货为10,446 吨，比上年同期11,311 吨减少 865 吨。受资源下降影响令单船产量下滑。另外捕捞业务受到原油上涨的影响，营业成本比去年同期增长67%，远远高于营业收入的29%同期上涨。捕捞的收入几乎被营业成本抵消，公司报告期内的净利润完全依赖1900万燃油补贴这笔营业外收入来支撑。
　　记者查资料获悉，渔业燃油价格补贴是国家为了降低渔业生产成本，增加渔民收入和鼓励渔业生产的重要举措。2006年以来，随着燃油价格的不断上涨，国家启动了渔业等行业实行生产补贴，有效促进了渔业生产的快速发展。一位业内人士向记者透露，现在人工上涨、鱼资源下降、油价上涨、鱼货的涨价根本弥补不了成本的上涨，几乎整个行业捕鱼都是亏本的，完全依赖政府的燃油补贴生存。
　　翻看中水渔业的过往年报，2010年公司净利润为5000万、燃油补贴为2500万，2009年净利润为2594万、燃油补贴为650万，2008年净利润为-1946万，燃油补贴为2600万。该项补贴随得原油价格上涨而增大，下降而减少，是中水渔业最大的利润来源。
　　鱼资源越来越少，营业成本上升，经营依靠政府扶持。以上种种制约企业发展的因素似乎也吓跑了机构投资者，中报显示，十大股东里面没有一家机构投资者。那到底是什么因素让股价如此的上涨呢？
　　种种传闻 让人雾里看花
　　综合市场上的传闻，围绕着中水渔业的利好因素有舟山新区概念、农产品价格上涨和资产注入的预期。
　　首先舟山新区规划是首个以海洋经济为主题的国家级新区，指引舟山群岛地区未来十年、二十年的商业、旅游业、渔业、物流业等领域的发展蓝图。唯一与公司业务有关联的是渔业，但是中水渔业目前的主要业务为远洋的鱿鱼和金枪鱼捕捞，没业务涉及长江流域，似乎不太受益于该新区的规划。
　　报表上看，农产品价格的上涨也没对公司经营带来太大的正面影响，因为一方面鱼资源越来越少，另一方面营业成本的上涨比鱼货价格涨得更快。
　　由于公司大股东中国农业发展集团总公司是国务院120家大型试点企业集团,是国资委直接管理的中央企业,在我国农业领域具有重要的地位和作用。市场又纷纷憧憬集团未来有优质资产的注入，至今公司没任何这方面的表态。
　　一机构研究员也谈及自已的看法：“按理说目前中水渔业的业绩增长支撑不了如此高的溢价，未来也没太大的投资项目落成，股价涨得确实让人迷惑。”