国金证券陈振志看好下半年饲料股和海水养殖股

新浪财经讯 国金证券(13.66,-0.24,-1.73%)于2010年6月15日到6月17日在海南三亚举办“国金证券2011年中期策略会”。图为国金证券农业研究员陈振志发布题为《农牧渔业2011年中期投资策略》的报告表示下半年看好饲料股和海水养殖股。

　　以下为发言实录：

　　陈振志：各位尊贵来宾大家好，我是国金农业研究员陈振志很高兴这里跟大家汇报一下我们近期对农业的一些观点，我们这次中期策略里面我们旗帜鲜明向大家推荐饲料股和海水养殖股，这个回报主要核心观点有四点，我们认为饲料和禽畜养殖景气行情将会延续到今年年底，饲料股下半年将有投资的机会，我们认为核辐射对于海水养殖心理影响逐渐远去，我们建议投资者根肿旱涝灾害实质，我们总的策略重点推荐饲料股和海水养殖股建议年底关注种子股，我们首先认为饲料和禽畜养殖景气行情延续到今年的年底，大家对于这个也有一个体会，今年年初以来国内的生猪和猪肉价格保持一个强劲上升态势，截止五月份全国活猪平均达到16块钱每公斤，同比上涨62%在猪价情况之下我们国内猪粮突破七比一，除了猪价以外像国内鸡蛋价格年初以来保持一个基本高位运行态势，受整个养殖行业到景气带动，养殖户像民和股份(23.85,0.69,2.98%)、盛农发展等一些，在去年的下半年和今年年初均有一个比较好的市场表现，我们目前养殖的盈利状况来看，我国目前自养生猪每头盈利前期已经突破350元，最近一个数据更是达到了五百到六百元每头，比较逼近08年七八块钱的历史高位水平我国母猪存栏量去年下半年八月份开始回升但是受到养殖户养殖补拦不积极以及疫病影响补拦进程比较曲折，今年年初以来有所下滑，目前整个母猪存栏水平还是历史上比较低水平，对于补栏母猪的对供应的影响，我们猪价养殖高景气将会贯穿全年，我们养殖带动之下我们认为今年饲料行业下半年有望迎来量价奇升态势，我们年初以来饲料价格同比上涨6%，原材料价格方面玉米原料价格也出现小幅上涨，我们判断下半年饲料价格还有一个比较客观的涨幅，我们跟踪行业数据来看，我们从去年三季度开始，我们国内上市的饲料企业的行业的收入增速已经出现了持续的回升，今年一季度同比增速25%左右，已经高于去年的全年20%这样一个水平，我们保守预计今年整个行业增速会在35%到40%左右，比去年明显高出很多。

　　从上述我们可以知道下半年饲料行业是景气度比较高，为了帮助投资者更好把握住饲料补贴投资机会，我们对于国内饲料股历史股价驱动特征进行分析，通过分析饲料上市公司历史股价走势还有我们生猪存栏量增减关系，我们发现生猪存栏量是饲料指数的指标领先三个月左右，我们生猪存栏量的增加会推动饲料需求增加，进而推动饲料企业业绩增加之后反映股价上面去，我们上面知道村拉量基本上是饲料股价一个先行指标，下半年存栏量趋势怎么样呢？我们可以根据幼猪的指标，我们可以根据这个积极性重要的指标，我们去年下半年今年年初幼猪价格小幅度上涨，还追不上活猪、猪肉价格这个是存栏缓慢回升价格反映，我们四月份开始幼猪出现大幅上涨，我们养猪积极性比前期有大幅度提升，下半年我们补栏会结束存栏量有一个明显提升，我们0到3月这样一个指标规律我们判断有比较大投资机会，在子行业受到前期旱涝灾害影响，我们饲料今年机会可能大于水产饲料，我们。

　　下面推荐海水养殖股国内水产消费市场有几个比较特征就是人均消费水平比较低，中西部比都不水平要低，农村比城镇要低，随着城市化率农民收入水平的提高，以及中西部经济崛起，我们相对比较看好国内水产消费市场，最细分几中方面我们国内的水产品已经有一个提升，价格方面我们判断水产品的价格在需求回升供给弹性下降影响之下，我们今年价格会相对稳中有升，海外业务这一快由于日本受到地震影响，国际市场对于日本的鱼虾进口相对比较谨慎，日本是我国在北美澳大利亚的主要竞争对手，我们找到了一个引证国内水产三月份的出口量同比大幅增长64%，至于海参和鲍鱼的价格，我们海参也是国内主要海参供给主要部分，第二经济复苏海参消费需求有望进一步回升。第三，我国目前有五万吨左右的进口缺口，这个海参其中日本的关东是我们进口主要地区之一，鲍鱼价格可能受今年养殖规模影响可能还是承受一定压力，我们判断今年价格稳中有降的可能性比较大，受旱情的影响本次长江中下游的受旱省份基本上占淡水产品养殖50%左右，淡水里面鱼量87%这几个省旱情有所环节，四五月份这两个最佳产卵的时期已经过去，我们养殖户沟通下来，基本上前期出现童苗高不了率后期有所降低，我们判断下半年淡水产品面临减产风险，旱涝灾害还有休鱼期淡水养殖产品可能迎来一个好的行情，我们价格跟踪看来我们四五月份国内淡水海水产品价格同比环比出现大幅上涨一定程度验证我们的判断。我们建议关注种业股，这个要参考国际代表性的种子企业基本上在30倍左右，我们种业风险经过前期调整之后基本上得到比较大的程度的释放。第二，四季度一般种业股业绩释放期也是超额收益比较大窗口。第三，如果旱涝灾害未来没有得到有效环节，不排除视察可能对粮食种子价格产生上涨预期这个不确定性的这个需要我们跟市场一起跟踪，我们主要重点推进饲料和海水养殖，我们主要关注信息化、大北农等，我们三四季度关注种业股，我们个股上重点推荐獐子岛(24.27,-0.31,-1.26%)还有信息化，这个是我们本次最大收益者，我们认为河南河北等省份比山东市场同质性非常之强，这个几个省份成功复制几率比较大，建议重点关注。谢谢！下面有请铁路行业研究员跟大家交流一下对行业观点看法。