恒兴接连出招 虾料霸主地位不断增强

中国水产门户网报道     3月15日，恒兴饲料实业股份有限公司以5700多万元拍下中山盛田饲料厂。就在众业内人士开始热议此举的缘由和影响时，3月17日，恒兴悄然间又给业内带来一枚重磅“炸弹”：在茂名举行的破产企业拍卖会上，以1亿元拍下广东绿生园集团有限公司、茂名菜篮子基地发展有限公司（两家企业实为一体，以下简称绿生园）。而这两笔大买卖时隔仅两日，这或许在国内饲料企业兼并收购史中，恒兴将创下购买企业间隔时间最短的记录。

   据了解，算上恒兴负担的中山盛田的1000多万元债务、杂项费用等，恒兴买下盛田与绿生园，两笔资金总额接近两亿元。

    而恒兴引发业内震动的举动远不止于此。就在数月之前，恒兴刚刚以1.3亿元掌控湛江粤华、珠海大海、越南粤华。而恒兴位于福建的饲料厂，今年也正在紧张的建设当中，投资金额至少为7000万元，估计年底即可投产；汕尾的饲料厂已完成建厂的前期工作，即将进入建设阶段，预计投入约7000万元。

    恒兴近期的几次投资收购，总金额约为4亿多元，这不得不让人惊呼：好大的手笔。而仔细观察不难发现，从南到北，恒兴所收购或投资的饲料厂均在沿海对虾养殖重地。新厂加上原有的厂，布局甚为密集，有的地方甚至是同时数家并立，如在粤西对虾养殖最为密集的湛江市，目前恒兴有三家饲料厂，分别位于麻章区（湛江恒兴特种饲料厂）、遂溪（珊瑚饲料厂）、赤坎区（粤华饲料厂）。去年这三家企业的虾料总销量就高达10万吨，基本上华南各对虾养殖区，都闪现着恒兴的身影。

    恒兴在虾料领域大刀阔斧地开辟疆土，实在令人惊叹，毕竟短时间内掏出4亿元，对任何一家饲料企业来说都不是容易的事，这相当于一家年销量达5万吨的大型虾料厂的全年营业额。按照一吨虾料获利300元计算，恒兴支出的4亿元相当于一家大型虾料厂20多年的利润总和，而且每年都要获利，没有亏损。

   如今虾料行业利润日益降低，饲料厂基本依靠大规模的采购节约成本及不断扩大销量分摊各项成本实现盈利，这都需要大量资金，并要快速周转，尽量节约成本。花掉4亿资金后，仍然能正常运转旗下数十家企业，这不得不让业内惊叹恒兴的实力。此外，这样的大手笔又让业内猜想不断，恒兴哪来这么多钱？恒兴的实力有多雄厚？
   风投巨额资金支持

    “短时间内拿出4亿元收购三家企业，依靠恒兴自身多年经营积累的资金？应该很难做到。”湛江某水产饲料企业营销总监程华（化名）表示，在恒兴集团的下属企业中，盈利情况较好的是饲料企业，而且以虾料为主。目前恒兴已投产销售饲料的企业约有14家，2010年恒兴集团的饲料产量约为100多万吨，其中虾料总产量约为20万吨，高档海水鱼料约20万吨。按照虾料、海水鱼料300元/吨的利润计算，恒兴的这两种饲料年利润约为12000多万元。

    由于去年鱼粉、豆粕等原材料涨价较为厉害，饲料厂的实际利润可能没300元/吨那么高。加上畜禽饲料及饲料原料厂的利润，恒兴一年的总利润约为1亿元出头。”程华表示，这还是恒兴经多年发展、形成现有规模后才能有这样的盈利水平。“在半年左右的时间内抽调初3亿多元投资购买饲料厂，按恒兴的经营资金积累，显然不可能。”

   “恒兴更有可能是获得风投的支持，资金实力大增。”湛江某饲料厂经理蓝军（化名）表示，以前饲料厂扩建新厂，一般都依靠银行贷款。按照恒兴的资金实力加上银行的贷款，投资筹建饲料厂的速度平均为一年一厂。他说，如今在半年时间内，恒兴却一下子吞下三家饲料厂，还要筹建两家饲料厂，速度之快实在令人吃惊。投建饲料厂，不仅购买厂房、机器涉及的金额巨大，而且盘活这几家新厂平常的运转所需的流动资金也很高，至少五六千万。“这么多钱，没有巨资支持，谁敢这样操作？”蓝军说，恒兴正筹划上市，以恒兴的实力及品牌影响力，深受风投青睐并不出奇。“毕竟恒兴目前是虾料行业中的老大，发展前景十分明朗。”

    对于外界的种种猜测，恒兴饲料股份有限公司副总裁王建红表示，恒兴进行大手笔操作的资金主要来自风投，还有部分银行贷款。至于风投究竟投资多少，王建红并没有透露。他只是表示，以后几年内恒兴还会陆续投资建厂，平均一年一间。在这一系列举动背后，外来资金支持力度之大，可想而知。

   一切都是为了上市？

    “如果从上市的角度看，就不难理解恒兴此次大举扩张的行动。”中山市某饲料厂销售经理毕盛（化名）表示，一家筹备上市的公司，在上市之前应有相应的投资举动，以此向市场展示公司的实力及发展方向。

    据了解，恒兴集团于10年前成立湛江恒兴饲料股份有限公司，就是为了上市而做相应的准备，目前其上市相关工作正在紧张筹划当中。据相关知情人士透露，不出意外的话，恒兴或将在近一两年内上市。

    “恒兴一下子投资收购修建这么多家饲料企业，对其市场影响及宣传都十分有利。而这些投资项目都是实体产业，增加厂房扩大生产规模后，恒兴的对虾饲料销量更大，行业影响力更强，这有利于加强投资者的信心，对恒兴的上市造势更为有利。” 毕盛认为。

    程华指出，恒兴通过拍卖会买下的中山盛田及绿生园两家企业，均属于破产企业，其欠银行的债务经由拍卖后的所得偿还。按照发放贷款条例，银行的贷款额低于该企业资产估值。换句话说，银行的应收帐低于企业的真实资产。除了处理相应的债务有些繁琐外，恒兴以1.7亿元拿下两家企业，还是比较划算的。王建红在3月15日拍下中山盛田后也表示，该价格属于可接受范围，但再高则难以承受。

    程华说，这些新投资修建、收购的企业在恒兴上市后，随着资金的注入，在股票市场的放大作用下，其资产将出现数倍地增长。“绝对是四两拨千斤，上市前的投资肯定会带来上市后的巨大回报。”

    王建红表示，恒兴近期的投资举动，确实是为了上市。但他强调，上市仅是投资这些企业的目的之 一，而不是唯一的目的。恒兴不管上不上市，都要考虑未来两三年内的企业发展需求。“恒兴前几年的发展步伐有点慢，再不快速扩张发展，肯定被其他企业超越而变得落后。”王建红说，目前水产饲料行业正处于从分散化向集中化、规模化快速转变的过程，不具备规模效应的饲料企业生存空间会越来越小。恒兴正是基于此考虑而投资收购。至于为何会在短期内投资收购数家饲料厂，他解释，收购一家饲料企业得看机会，并非每次都有企业破产拍卖，这次恰巧是两家破产企业拍卖的时间间隔较短，恒兴刚好遇上而已。

   虾料老大地位更加稳固

    在水产饲料行业中，虾料及高档水产饲料代表着高级的生产技术水平，其利润也比普通水产饲料高。“以后恒兴饲料的主要经营方向是虾料和高档海水鱼料。”王建红表示，这几次的收购投资都是为了发展恒兴在这方面的业务。

    据了解，目前恒兴的对虾饲料销量达20多万吨，居全国首位，而恒兴在对虾行业尚有另一优势，即是全国唯一一家拥有完整对虾产业链（种苗、饲料、养殖、加工）的企业。

    据了解，中山盛田有虾料生产线2条、颗粒料线2条、膨化料生产线1条。每条线产能3吨/时、每年6  个月满负荷生产计算,该公司可年产虾料6.5万吨及膨化鱼料过万吨。王建红介绍，恒兴拍下中山盛田，购买的是原中山盛田的资产（土地使用权、房屋建筑物和机器设备等）而并非购买整个盛田公司，并不会使用盛田这个饲料品牌，而是将使用自有的饲料品牌。

    对此，业内人士也表示，即使恒兴买下整个盛田公司，继续使用该品牌也非明智之举，中山盛田因资不抵债而被拍卖，由于生产中断，经销商的经营因此蒙受损失，养户也被迫换料，他们均对盛田颇为不满。如果继续使用盛田的品牌，即使已由恒兴经营，该品牌在销售终端始终有很大的负面效应。而中山盛田公司在破产之前的饲料销量并不大，其构筑的销售网络对恒兴集团而言，也没有太多的价值。

    王建红透露，原中山盛田的厂房设备都是崭新的，接手后将在一两个月内可投入生产。而对于茂名绿生园，他表示，将暂时维持现状的生产经营活动，目前尚没有具体的战略安排。据了解，广东绿生园位于广东省化州市鉴江区百室堂山底岭大园坡，占地面积约为600多亩，原先的经营项目以养殖猪为主，并设有一间饲料厂。“现在适用的建厂用地很少，拍买（绿生园）是先把地拿下来，其他到时再说。”

    原来在海南至珠三角的对虾养殖地区中，恒兴仅剩中山没有设厂。接手中山盛田的厂房设备后，恒兴在上述地区的布局基本已完成。这或许也是恒兴为何不惜大幅抬高价格拍下盛田的原因之一。在拍卖会上，当拍卖价至56348，173元时，尽管原先的规定每次加价10万元，但恒兴一口气将价加至5700万元，经过三次竞价后，最终以5730万元拍下。

    另据了解，恒兴正在建设中的福建饲料厂将准备上4条虾料生产线，2条膨化料生产线，汕尾的饲料厂规划与福建相一致。对虾饲料厂受物流因素制约，销售半径不大，在饲料利润日益减少的情况下，饲料厂越靠近养殖密集区，饲料的经营成本越低，竞争影响力更强。

   王建红表示，海南、广西、粤西、珠三角等地对虾推广养殖多年，目前对虾饲料供需市场现已趋向饱和，而对虾的养殖面积增加有限，对虾饲料在这些地区实现较大增长十分困难。粤东及福建地区的养殖面积、产能还有较大的提升空间，对虾料及高档海水鱼料的需求将快速增长。