国联水产业绩“变脸”反受青睐

昨日，国联水产(300094,股吧)发布2010年年报，2010年实现营业收入12.23亿元，同比增长11.14%，但是净利润为7877万元，同比下降17.96%。尽管业绩“变脸”，但“华夏系”等10只基金于去年四季度进入了国联水产的股东名单。

　　国联水产在2010年年报中指出，由于公司主营业务结构及市场结构尚未调整到位，2010年受人民币兑美元汇率持续下降、养殖环境不佳、对虾原料价格飞涨等因素影响，公司业绩低于预期。

从毛利率来看，2010年占据公司主营业务90%份额的水产品毛利率为14.82%，同比增长1.04%；但种苗和饲料业务的毛利率分别大幅下降59.26%和51.42%，导致主营业务毛利率下降3.21%。

　　以外销为主的水产品2010年在国外的销售收入同比增加10.80%，而国内的销售收入却同比下降3.82%。

　　“它最主要的看点还是内销这一块，但是他们内销这一块没什么经验。”一位曾研究过国联水产的分析人士对《第一财经日报》记者表示。金元证券郭伟明甚至指出，开拓国内市场的成败将决定公司发展高度。“内销这块要做起来至少要2~3年的时间，起码我现在是看不到效果。”一位业内分析师告诉记者。

　　国联水产也坦承，内销市场的开拓不是一朝一夕的工程，网络渠道建设及品牌建设初期，将导致各种费用急剧上升，成本压力增加。公司将尽快构建起内销营销网络，2011年餐饮、商超、工业渠道将作为渠道发展的重点方向，加快速度占领终端渠道。另一方面，加强与专业品牌策划公司的合作，将公司的技术与产能优势转化为市场品牌优势。

　　尽管业绩不佳，但翻看国联水产2010年年报的股东名单却会发现，机构在去年四季度大举增持国联水产。东方财富(300059,股吧)通金融终端数据显示，在去年四季度共有10只基金进入了国联水产的股东名单，共计持股1426.17万股，占总流通股本的17.83%，比去年三季度的960.3万股多出了465.87万股。其中，“华夏系”的华夏优势和华夏蓝筹(160311,基金吧)核心混合两只基金分别以689.13万股和130.57万股的持股量而位列第一和第五大流通股股东。

　　在二级市场上，国联水产从2010年10月中旬至11月初曾有一波约20%的涨幅，但此后持续下跌。截至4月20日，该股收盘价为13.37元，离上市至今的最低价12.78元已经不远。