央行加息控制粮食价格和通胀

中国水产门户网报道      中国人民银行宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是继央行在10月19日时隔三年重启加息以来的年内第二次加息。

    中国人民银行宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点(详细上调情况见表格)。这是继央行在10月19日时隔三年重启加息以来的年内第二次加息。

    央行此次上调利率在时间点的选择上较为巧妙，同时由于一年期以上存款利率上调幅度大于0.25个百分点，这在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。

    不过，即使是在这一次加息后，以11月5.1%的CPI同比增速来看，目前的利率依然呈“负”的状态：2.75%-5.1%=-2.35%，也即，居民存一万元定期，一年存款将损失235元。在这种情况下，如何投资保值仍然是居民最为关心的问题。

    今年年底与明年年初提高利率作用不一样的。因为，央行此次选择年底提高利率，意味着明年所有信贷资产价格都会按照今年的利率水平进行定价。同时，也加大了明年年初利率继续调整的预期。

    在欧美处于圣诞节假期之时，中国央行加息时点选择非常巧妙，调节利率的重要掣肘就是国际因素，“经验表明，这在释放信息的同时，也可以使市场不至于过度反应，避免热钱的过度涌入。”另一方面，央行加息是从国内来看是调节通胀预期，表明宏观政策密切关注通胀。“中央提出货币政策转为稳健型，其中重要的方面就是调整通胀预期，调节通胀最有用的工具是调节供给。”

    石油、玉米、小麦等大宗商品价格持续上升，每月新增贷款均达数千亿元，工薪也在最近又一次上调，可见通胀是由信贷增长、经济快速增长、需求旺盛带动的全局性问题，行政性抑价已不能解决问题，加息是必然。

      专家称年内二次加息旨在应对明年通胀

      昨晚，中国人民银行宣布，今起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中1年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，存款利率提至2.75%，贷款利率提至5.81%。此外，2年期和3年期存款利率均上调0.3个百分点，5年以上期存款利率上调0.35个百分点。

    这是央行今年继10月20日之后的第二次加息，也是自中央宣布实施稳健货币政策以来的首次加息。市场人士表示，此次加息定调意味十足，很可能预期央行提前进入加息通道，以应对明年的通胀形势。央行货币委员会委员李稻葵分析认为，央行选择在圣诞节加息非常巧妙。“此时加息无论从国内还是国际来说都是非常好的时机。”他认为，年底到春节物价会比较高，加息将有助于控制通货膨胀预期，而且此时加息政策时滞最小。

    谈到明年的货币政策走势，多位专家表示，0.25个百分点的加息幅度比较温和，但央行此举的标志性意味十足。利率小幅调整实际上对实体经济的影响不大，需要多次调整的效果累加方能看出效果。因此，加息会是一个多次渐进的过程，直到政策目标达成方会停止。

      年内二次加息对商品市场利空影响有限

    分析人士表示，在中国12月居民消费价格有望回落的背景下，央行岁末加息意在稳定春节前后的物价总水平;加息对国内期市利空有限。

     12月27日消息，圣诞时分，加息“靴子”终于落地。分析人士表示，在中国12月居民消费价格(CPI)有望回落的背景下，央行岁末加息意在稳定春节前后的物价总水平;加息对国内期市利空有限，但在政策影响下，商品期货的前期高点难以轻易突破;期市外强内弱的格局仍将延续。

    央行25日晚宣布，次日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。上调后，一年期存款基准利率将提升至2.75%;一年期贷款基准利率将提升至5.81%.这是央行年内第二次加息，也是自中央宣布实施稳健货币政策以来的首次加息。

    中期研究院首席宏观策略分析师付鹏告诉期货日报记者，央行岁末加息意在稳定春节前后的物价总水平，此举显示货币政策正在加速回归常态。他预计，明年一季度央行还将继续加息，中国也将由此进入加息周期。

    对期货市场而言，央行加息将起到收紧市场流动性的作用。格林期货研发培训中心总监李永民表示，由于加息早在市场预料之中，负利率问题也依然没有解决，因此加息对国内期货市场影响有限。宏源期货研究中心总经理马春阳也认为，一两次加息不会改变市场走势，只有在连续加息直至负利率现象消失后，市场环境才会根本改变。

   近期，国内大部分商品期货均出现反弹走势，铜、天胶、豆油、棕油、菜油、白糖等品种已逼近前期高点。“遏制商品价格上涨是央行加息的初衷，在政策影响下，国内商品期货各品种的前期高点不会轻易突破，新一轮的上涨态势也难以出现。”首创期货投资管理部经理黄晓分析，这也是近期国内商品期货热点品种不断转换，却难以出现普涨的根本原因。他预计，当调控力度增加到位时，不排除市场资金短期退却的可能。

    “长期来看，商品期货外强内弱的格局仍将延续，指望国内补涨甚至超越外盘是不太现实的。”黄晓认为，在中国实现正利率或美国加息之前，商品牛市结束的可能性不大，只是国内上涨的轨迹不会像国外那么流畅。

    北京中期研究院院长王骏预计，国内金属、能源、化工类期货将跟随国际市场走势，保持继续上扬格局，国内外价格比值将逐步下降;国内农产品期货价格则会呈现比较明显的政策性痕迹和价格监管烙印，与国际市场出现背离。

    付鹏认为，明年中央将加大农业补贴，布局农业发展，这给明年农产品供应增长埋下伏笔，再加上物价调控政策密集出台的影响，明年一季度农产品期货价格有望温和回落。