平安证券维持壹桥苗业中性评级

中国水产门户网报道      平安证券认为，壹桥苗业整合优质资源,巩固海珍品育苗龙头地位，看好公司的长期发展,但考虑到目前股价已经充分反映未来业绩增长预期,维持公司"中性"评级。

      平安证券12月6日研究报告指出，壹桥苗业 (002447：75.70，-0.42，↓-0.55)收购完成后将增厚EPS0.09元,但不影响公司2010年业绩假设1.1万立方米水体全部培育海参苗,按照公司2009年海参苗产量及收入情况预测,预计每年将产生610万元的利润.以2,000万元的上限收购价计算,拟收购资产的静态投资回收期为3.28年,动态投资回收期为8.00年,财务内部收益率为25.56%,相关指标优于公司上市募投项目(海珍品苗种规模化繁育基地建设)的效益指标.因此,我们认为此次资产收购资金使用效率,经济效益较好.按6,700万股股本计算,收购完成后将增厚EPS0.09元,但不影响公司2010年业绩.整合优质资源,巩固海珍品育苗龙头地位因大连市普湾新区总体规划,公司1,975亩围堰海参养殖区域被政府补偿性收回,致使公司净利润每年减少600万.我们认为,此次收购在一定程度上抵消了围堰海参养殖面积减少给业绩带来的影响,有利于公司进一步整合优质资源,以提高育苗规模和苗种产量.估值与投资建议综合考虑搬迁,资产收购等因素,预测壹桥苗业2010年-2012年EPS分别为0.93元,1.11元和1.53元,对应12月3日收盘价78.0元的PE分别为83.8,70.2和51.0倍.我们看好公司的长期发展,但考虑到目前股价已经充分反映未来业绩增长预期,维持公司"中性"评级.