好当家全年海参产量有望创新高

中国水产门户网报道      前三季度业绩增长6.6%。好当家2010 年前三季度营业收入5.26 亿元，增长32.1%；净利润7760 万元，增长6.6%，EPS 为0.122 元。其中第三季度净利润1372 万元，增长0.7%。 
  
　　毛利率下降，三费率稳定。综合毛利率23.7%，同比下降1.7 个百分点；三项费用率9.1%，略降0.1 个百分点。  

　　海蜇量减价升。由于三季度降水偏少导致海水盐度偏高，海蜇生长情况不如往年，产量仅及去年的一半，不到2000 吨。同时海蜇市场价格上涨，市场价格达到14元/公斤，高于往年的10 元/公斤的平均价格。  

　　海参捕捞量有望创新高。2010 年上半年好当家海参捕捞量755 吨，为历史同期新高。目前的气温状况仍处在适合捕捞的区间，如果维持目前状况，预计全年产量将超过1500 吨。  

　　干海参符合资产泡沫特征。我们在最近的行业报告中指出，干海参是所有农副产品中最符合资产泡沫特征的品种，今年以来的海参价格走势也印证了这一点。好当家目前正在加大销售体系投入，提升海参产品的品牌附加值。  

　　下调当年盈利预测，维持“增持”评级。由于海蜇贡献低于预期，我们下调当年盈利预测。对好当家2010-12 年业绩预测为0.20/0.32/0.38 元，基于“资产泡沫”属性，仍然维持增持评级，但提醒投资者注意高估值风险。